预计节后豆油市场高位震荡

2022-01-13
摘要:

在新年度库存依旧偏低的开局下,注定2022年豆油价格或是前高后低,在无重大利空消息的情况下,价格下半年或将逐步趋弱

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要预测今年春节后的市场行情,不妨我们就先从价格谈起,2019年以来,豆油期价整体呈现震荡攀升走势,特别是2020年二季度以来,现货价格不断走高,至2021年10月,达到此轮上涨的最高点,随后价格开启震荡下调模式。2021年至今最高点为10963元/吨,最低点为8585元/吨,2021年1月4日全国均价为8942元/吨,2022年1月11日全国豆油均价9907元/吨,上涨965元/吨,涨幅10.79%。临近春节,价格高位震荡,继续冲高面临压力。节后需求偏淡,回落压力增大。

再看库存方面,截至2022年1月7日(第1周),全国重点地区豆油商业库存约79.22万吨。2021年全年全国重点油厂豆油库存大部分时间都处于近五年的最低位,并且均低于2020年同期。从年底数据来看,近五年平均库存为111.36万吨,2020年同期水平为81.56万吨。油厂实际可售头寸非常有限,叠加2月停机检修较多,预计一季度库存累计不明显,对价格有一定支撑。

那么时间周期拉长,从整个2022年角度来看,2022年国内豆油价格或前高后低。2021年豆油期现货已经创出近十年来新高,主因在于持续偏低库存以及全年偏高的成本,豆油价格在元旦后或春节后的一段时间,成本支撑及下游需求对行情或有推动,所以豆油价格有继续走高的可能。

但一季度后,面对处在近年高位的现货价格,下游采购或趋于谨慎,备货周期不会太长,加上国家对于高价大宗商品价格的监管下,在中期看,价格也存在回调的可能性,特别是在6、7、8月份的下游传统淡季时间点。

那么对于下半年度,随着豆粕(3247, 19.00, 0.59%)可能存在的好转预期,国内油厂对于豆油价格的容忍度将会逐渐提高,叠加2022年成本端可能存在的变化,预计2022年全年豆油上涨的幅度或小于近两年的水平。

整体看,在新年度库存依旧偏低的开局下,注定2022年豆油价格或是前高后低,在无重大利空消息的情况下,价格下半年或将逐步趋弱,但大概率不会出现大幅下滑行情。综上,预计春节后由于市场大概率出现供需两弱局面,豆油累库或不明显,偏低库存下豆油价格短期内很难出现大幅下行,预计或高位震荡为主。


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