大陆期货

油脂本周(截止到11月22日-26日）整体有一个较大的跌幅，尤其是周五及周五夜盘跳水幅度较大。由于原油方面近期空头行情比较明显，对油脂上方空间的压制比较大。

首先来看下主产区的情况：

目前美豆收割情况虽然整体进度较去年稍慢，但是基本上也已经接近尾声，再加上南美大豆播种也比较顺利，整体明年大豆的供应并未和此前的预期产生偏差。

棕榈油这边，船运公司公布的数据显示，马来西亚11月1-25日棕榈油出口量为125-134万吨，较上月同期增加4.5%-10.9%，整体出口增速较11月前期有所放缓。

国内现货

目前三大油脂的现货价格：豆油全国周度均价在10306元，较上周下跌198元。主要港口棕榈油现货均回落到9900-10100之间，周度上涨幅度在100-180元不等。菜油现货均价为在12924元/吨，周度下跌220-240元/吨。油脂现货方面继续下调。

国内原材料进口

根据中国粮油商务网的统计数据显示，11月大豆进口量预计为908万吨，12月为960万吨，1月为860万吨。海关数据显示，去年同期大豆进口量分别为959万吨、752万吨与784万吨

国内油脂库存

统计数据显示，上周末国内豆油库存92.95万吨，周减1.11万吨，去年同期117.51万吨；棕油库存44.73万吨，周增2.70万吨，去年同期50.40万吨；菜油库存36.33万吨，周增1.94万吨，去年同期19.22万吨。从总数来看，国内三大油脂的库存174.00万吨，周度增加3.52万吨。去年同期国内三大油脂总库存187.12吨，今年较去年同期少13.12万吨。

国内油脂产量

本周国内主要大豆油厂的大豆开机率较前一周有所下降，整体上处于较高水平。国内油厂平均开机率为52.18%，较上周的54.23%开机率下降2.05%。本周全国油厂大豆压榨总量为193.3万吨，较上周的200.9万吨下降了7.6万吨。

总结：

现在油脂市场本身基本面的变化影响有所偏空，此外，原油需求方面由于非洲发现一种新的新冠变异毒株，比之前的德尔塔变种更加棘手，各国对新型毒株的防控会导致原油的需求受到影响，疫情伴随着寒冷天气的到来复发的迹象又进一步打压了市场对未来需求的信心，所以近期油脂的未来需求还是加上了一个新的问号，长期来看，油脂的价格上行空间有限，突破的动力不足，整体重心开始下压，逢高空的思路会比较有机会，此外，前几周推荐的做多远月豆棕价差的套利机会依然还是不错的。