资金获利了结,油脂高位回调

2021-11-23
 

中州期货

主要逻辑:

1、基本面上,对于棕榈油,产地供应偏紧短期无解,马棕继续上调12月出口税参考价,且维持出口税在8%不变,说明挺价底气较足;据船运机构,11月出口高频数据表现持续好转,前20日出口量环比增幅走扩至18%,再次提振马棕价格。

国内供应有限,已连续两周反季节去库至43万吨;近期到港船只受引航员及疫情影响迟迟无法如期进港卸货,此外,进口利润持续倒挂也使得贸易 商买性低迷,12月买船量偏低;由于后期供应有限,导致油厂惜售,豆棕价差跌破历史低位。

对于豆油,后期大豆供应偏宽松, 但同样受制于港口问题使得到港节奏推后,受缺豆影响,周度压榨量继续下滑至189万吨,下周或小幅回升,关注港口船只滞留问题;此外,需求旺季下,目前三大油脂中豆油性价比最高,豆油还将替代一部分其他油脂弹性许求,低库存局面将延续。

对于菜油,基本面暂无太大亮点,随国内持续去库,供应收紧预期增强。

2、盘面表现上,高位之下,资金恐高情绪攀升,随多头获利了结,盘面有所回调;加之国际原油走弱,对油脂也有所拖累,但基本面偏强,短期难以大幅回落。

市场研判:

短期以高位震荡为主,且波动加剧,建议区间操作或暂且观望。