中信建投期货
能源危机炒作对植物油实质需求影响有限，对植物油的提振作用更多是在通胀预期下的资金涌入导致，关注持续性。
大集团随时可能重启加菜籽采购，菜油强势补涨后，菜籽榨利大幅改善削弱其短期上涨动能，资金流出引发盘面大幅波动。在加菜籽大幅减产、出口潜力大降的背景下，中长线产地报价仍具走升空间，将令菜油易涨难跌。
随棕榈油价格走升，产地偏差产量预期逐步兑现，或令其续涨空间受限。随马来外劳引入逐步放开，后期马棕产量不确定性增加可能加剧盘面波动。国内棕榈油库存回升、基差走弱，削弱此前做多动能。
全球大豆平衡表转宽松，美豆油生柴题材后劲不足，令豆油成为套利空配。但拉尼娜概率增加为南美产量带来不确定性，低豆棕价差及高菜豆价差也利好豆油需求，后期豆油仍存在转强机会，风险点在于抛储。
植物油高位波动剧烈，单边操作难度很大。但在植物油供应紧平衡未见明显改善的情况下，总体思路以回调买入为主，
不追涨。预计强弱延续菜油>棕榈油>豆油>豆粕，可相应选择多空配置做套利。
但随着相关价差及比价走向极端，虽暂未见到反转驱动，但长线做均值回归的安全边际也在增加，可考虑轻仓以时间换空间，等待反转驱动出现。
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