马棕出口向好,国内外油脂纷纷跳涨

2021-09-16
摘要:

因9月上半月出口表现旺盛,马盘再次跳涨;受外盘提振,国内油脂纷纷被拉升,菜油、棕榈油还伴随大幅增仓,豆油表现偏弱

中州期货

主要逻辑:

1.基本面上,对于棕榈油,产地方面,9月产量和出口仍是市场关注点,决定累库趋势是否延续;产量上,距离增产高峰期结束仅剩9、10两个月,但限产因素仍在,预计增幅有限;出口上,受最大采购国印度对马棕进口改善预期影响,马来出口可能出现反弹,9月船运机构多次发布的高频数据已有显现。

国内情况,随9、10月到港增加,现货偏紧将略有缓解,但远期买船极少,供应存在缺口,对棕榈油形成支撑;进口利润有所收窄,关注后期采购情况。对于豆油,USDA报告中性偏空,对豆油影响有限。国内现货偏强或将持续,豆油已持续数周反季节去库,且豆粕胀库导致油厂开机压榨量再次回落,随需求回暖,豆油库存将延续低位。

对于菜油,产地方面,加菜籽减产格局基本已定,产量或还有下调空间。国内去库缓慢,短期供应压力还在;一方面,因进口利润持续倒挂导致后期供应存在缺口,另一方面,随消费旺季到来,四季度将进入去库阶段,菜油多头格局未来可期。整体来看,油脂基本面短期延续偏紧状态。

2.消息动态上,据ITS数据显示,9月前15日马棕出口85.4万吨,环比增61.45%。加拿大农业部再次下调新季菜籽产量至1280万吨。印度8月进口植物油105.4万吨(同比去年减23%),进口毛棕油和精炼棕榈油75万吨(同比去年增75%),其中,因放松进口限制,精炼进口大幅增加;因下调进口税,预计9月将迎来进口高峰。

3.盘面表现上,因9月上半月出口表现旺盛,马盘再次跳涨;受外盘提振,国内油脂纷纷被拉升,菜油、棕榈油还伴随大幅增仓,豆油表现偏弱。

市场研判:

油脂整体保持高位震荡思路,建议区间操作。



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