文华财经

产量下滑的预期继续对盘面价格形成支撑，周五连盘棕榈油价格重心进一步上移，尾盘一波拉升令期价强势站上8600元/吨，最终主力合约涨超2%，临近交割月资金继续移仓，09合约持仓量连续第三日下降。

马来西亚BMD毛棕榈油期货周五延续涨势，有望连续第六周周线上涨，尽管交易商担心价格涨幅太大可能伤及需求。孟买植物油经纪商Sunvin Group的研究负责人Anilkumar Bagani表示，“疫情导致劳动力短缺，引发产量下降，持续给价格提供支撑，但现货市场价格猛涨可能导致需求蒸发。”截止目前指标毛棕榈油期货本周累计涨逾5.6%，因豆油价格走强以及担忧产量。

本轮行情主要受马棕供应端收紧的预期推动，三季度本为产地棕榈油的增产高峰期，但受到劳动力短缺等多因素制约本月马来棕榈油产量或低于预期，复产进程偏慢意味着本月马棕库存大概率仍难以显著累库，而当下马棕库存仍处于过去五年同期低位水平，如若在传统的高产期仍难以累库那产地供需偏紧的市场氛围或将进一步弥漫。国内来看，近期棕榈油进口船货量有所增加，但现货成交相对清淡，国内库存显著回升。监测数据显示，截止7月26日当周，全国主要港口棕榈油库存为36.85万吨，较上周大幅增长5.45万吨，且随着后续买船陆续到港，国内供需紧张的情况预计将继续得到改善。

对于后市申银万国期货给出的观点是，目前马来西亚新冠疫情依然严重，尽管三季度是快速增产周期，但是暂时因为劳动力短缺问题，MPOA预估7月前20日产量减幅10%，在疫情未较好的控制情况下，产量恢复较慢。国内豆油累库，现货基差持续走弱，棕榈油库存开始回升，但是现货基差仍较高，豆棕09价差继续回落，油脂单边预计高位震荡走势。