油脂油料下跌,看机构如何点评后市

2021-05-11
摘要:

节后“涨势汹汹”的油脂油料于早间崩跌。其中,走势最为孱弱的菜粕跌幅一度超2.5%,豆油、棕榈紧随其后。后市将如何发展?来看一下最新的机构判断。

同花顺

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节后“涨势汹汹”的油脂油料于早间崩跌。其中,走势最为孱弱的菜粕跌幅一度超2.5%,豆油、棕榈紧随其后。

屡创新高的油脂油料突然崩跌,后市将如何发展?我们来看一下最新的机构判断。

中信期货:

油脂:MPOB报告中性偏空,料将抑制油脂价格

供应方面,棕榈油增产周期料已开启,MPOB4月报告进一步验证增产预期,但马来新冠疫情再起,令供应节奏或将受影响;豆油,国内大豆到港量逐渐上升,但美豆因北美干旱震荡偏强,对豆油价格形成支撑;菜油,库存仍处低位,且上半年到港量增幅有限。

需求方面,节后将逐渐进入阶段性需求淡季,近期成交及提货仍不理想,另海外印度新冠疫情继续蔓延。

综上,近期美豆做多偏强,资金做多情绪高涨,但马棕增产、印度疫情等令油脂高位波动加剧。中长期基本面上,今年棕油产量恢复性增长预期不变,随时间推进不断夯实;南美大豆到港量至5月底前边际将呈递增,叠加国内下游需求呈边际走弱趋势等,预计国内供需长期趋于宽松仍为主旋律。综合宏观面、基本面、资金面等因素,预计油脂价格近强远弱。后期继续关注北美天气、棕榈油产量。

蛋白粕:存回调需求后市看涨

短期看,美豆播种进度创近5年最好水平,国内大肥猪抛售导致多地生猪价格创年内新低,蛋白粕补涨后存在调整需求。

中期看,美豆/玉米比价快速回落,美豆播种面积或因转为玉米而被动下降,坐实3月种植意向报告面积。美豆供需平衡表新年度大概率仍偏紧。关注美豆续生长期天气。料美豆市场易涨难跌。

长期看,中国进口大豆量2021年或刷新历史记录,成本传导带动豆粕价格平台提升。中国生猪修复坎坷但势头持续,豆粕需求长期看好,涨幅依赖于北美新作面积、产量及中国饲料需求。总体上,维持蛋白粕牛市判断。

格林大华:

油脂:多单减持

【利多因素】ITS数据显示,5月前10天马棕榈油出口44.7万吨,环比增加29.63%;截止5月9日,欧盟2020/21年度大豆进口量已经达到1295万吨,去年同期1270万吨;欧盟2020/21年度油菜籽进口量571万吨,去年同期539万吨;国内豆油商业库存止跌回升至77.68万吨,上周75.68万吨,增加2万吨;棕榈油库存53.6万吨,上周51.3万吨;菜油24.2万吨,上周25.3万吨;5月12日至6月7日,马来西亚首都将再次实施行动管制令,劳动力短缺问题仍对马来西亚棕榈油行业造成严重影响。

【利空因素】马来西亚棕榈油局4月供需报告偏空,因产量增加,库存上升,掩盖了出口快速增加的事实。

【操作建议】油脂低位多单减有。Y2109合约压力位9300;P2109合约压力位8300;OI2109合约压力位11690。

豆粕:多单减持

【利多因素】5月13日凌晨美国农业部将公布5月供需报告,分析师预期美国农业部将调降2020/21年度大豆年末库存预估至1.17亿蒲式耳,上月预估为1.20亿蒲式耳。

【利空因素】截止5月9日,美豆种植率42%,去年同期36%,五年均值22%;美大豆出苗率为10%,去年同期是6%,五年均值4%;饲料配方调整,减少玉米和豆粕用量;截至5月3日,美豆种植率为24%,五年均值为11%。

【操作建议】豆粕2109合约已有多单减持,压力位抬升至3800一线,菜粕2109合约压力位3220。

混沌天成:预计油脂近期维持高位 需关注宏观环境

本月MPOB数据显示,马棕国内消费仅19.4万吨,处在历史低位,致使库存环比上升6.9%,报告偏空,由于每日新冠肺炎新增确诊人数不断攀升,昨日马来宣布5.12-6.7在全国实行行动管制,或对棕榈油产量造成影响,我国大豆持续到港,豆油库存显著回升,棕榈油库存仍处于低位,预计油脂近期维持高位,需关注宏观环境。


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