MPOB报告对短期有利空影响,反转是否形成有待观察

2021-05-10
摘要:

今日马来西亚MPOB报告库存公布值为154.6万吨,连续累库,预计将平抑目前的马盘上涨情绪。盘面仍然是以博弈加剧的局面展开,对植物油维持高位震荡的看法。

中信建投  田亚雄

4月MPOB:我们正身处好的时代还是最好的时代?

今日马来西亚MPOB报告库存公布值为154.6万吨,连续累库,预计将平抑目前的马盘上涨情绪。4月马来西亚维持着出口高增长,出口134万吨,但其国内消费降幅明显,造成超预期累库。

3月份造成累库的是超预期的进口量,4月造成累库的是不及预期的国内消费。按我们的理解,虽然这份在情绪上对涨势有平抑作用,但报告的出口和产量项仍然支持前期多头逻辑:

1、高出口(mpob4月马来出口环比+12.6%,ITS:五月前十日出口仍偏高,增28%);

Estimate Only- Malaysia palm oil exports May 1-10 v/s. Apr 1-10 (in MT),ITS : 454,170  (+100,160 or up 28.29%) v/s 354,010.;

2、产量恢复缓慢,延缓累库进度。本次产量略低于预期仅为152万吨,此前预期为155万吨。但值得注意的是马来西亚斋月多现假期,因此产量有滞后性,预期5月的产量或有较大增长空间。

(2021年斋月在伊斯兰教是9月份为斋月,而在公历是2021年4月13日开始入斋,到2021年5月12日结束开斋,所以2021年开斋节是2021年5月13日。)

虽然本次库存报告对短期有利空影响,但反转是否形成还有待观察,在下午DCE棕榈油开盘后出现低开高走,盘面仍然是以博弈加剧的局面展开,我们对植物油维持高位震荡的看法,未来7-9月产量是否显著提升才是关键。

日内多家机构的豆油库存数据均显示库存较大幅度回升,较节前增幅多在10%以上,植物油的多头什么时候获利了结成为市场的焦点,今年3月以来,CBOT大豆上涨15%,但美豆油涨幅35%,这样的劈叉在油粕比上更为显著,但值得注意的是均值回归也常常是以震荡-震荡-突破的形式展开的,方向清晰,但博弈不止。



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