期货日报

第十五届全国期货（期权）实盘交易大赛（简称全国赛）暨第八届全球衍生品实盘交易大赛（简称全球赛）开赛一周有余，记者发现，开赛以来，参赛者在豆油期货上亏损较多。

对于豆油价格，格林大华期货农产品高级分析师刘锦认为，前期受到政策调控预期加码的影响较大。商务部3月25日称将会适时投放国储稳定粮油价格，加之益海等大型油厂当天降价销售5月基差，这造成市场产生恐慌性抛售，前期获利盘离场增多，导致高位入场的豆油新多单遭受较大亏损。

3月31日，美国农业部公布2021/2022作季美豆种植面积为8760万英亩，远远低于2月论坛展望9000万英亩的种植面积预估，同时公布的美豆季末库存为15.64亿蒲式耳，接近15.34亿蒲式耳的平均预估，为2016年以来最低，美豆库存预计在下一季收割前缩减至仅9天半的供应量。该报告重新夯实了全球豆类供应紧张的基础。随着疫苗在全球推广，注射人群增加，新冠肺炎的可控性越来越高，以美国为首的各国经济刺激和推进计划仍在进行中，全球经济复苏仅是时间问题，国际航空运输逐步回暖，国际原油期价长期上涨的根基没有变化。

国内方面，经过2015年的临储菜油拍卖之后，国内整体油脂库存进入低库存状态，截至2021年年末，豆油商业库存73.08万吨，国内整体菜油库存不足35万吨（包含国储和地方储备），棕榈油库存49.73万吨。相比峰值，国内油脂库存处于历史低位，库存重建的需求将会在2021年延续。农产品价格看供应，紧缺的基础已经奠定，旺盛的需求相继展开，油脂依旧具有上涨空间，也进一步奠定了豆油2109合约逢低做多的长线投资思维。

“4月份的清明小长假令交易时间仅有21天，4月10日左右美国农业部4月供需报告将公布，种植进度炒作或将展开，随后马来西亚棕榈油3月供需报告也会给市场带来影响，毕竟马来西亚棕榈油在4月份将会进入增产周期，目前唯一可能拖延产量恢复的就是紧缺的劳动力。4月份OPEC+会议将会对国际原油价格形成影响，国际原油价格是本轮油脂上涨的主要推手。”刘锦说。