外盘涨停助力豆油反弹上涨,自身高度有限恐难维持

2021-03-23
摘要:

凌晨美豆油突然暴涨收盘涨停,油脂板块也因此刺激直接高开,但除了外盘价涨的刺激,豆油目前缺乏其他利多支撑,冲高回落。

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近段时间,随着油脂一轮上涨的结束,豆油盘面本以回调整理为主,但凌晨美豆油突然暴涨收盘涨停,油脂板块也因此刺激直接高开,盘中最高涨幅达5.68%。但除了外盘价涨的刺激,豆油目前缺乏其他利多支撑,冲高回落主力合约报收9238,单日涨幅3.36%。

南美大豆供应缓慢,国内价格仍看美豆行事

受前段时间南美干旱天气影响,巴西豆的收割以及阿根廷大豆的种植都受到一定损害,进而导致南美大豆出口方面受到阻碍,所以国内大豆的供应只能转向美豆。

据海关总署数据显示,2021年1-2月,中国大豆进口总量1340.7万吨,同比减少0.8%;2021年1-2月,中国自美国进口大豆总量1195.28万吨,同比增加95.9%;自巴西进口大豆总量103.17万吨,同比减少79.92%。自阿根廷进口大豆总量10.11万吨,同比减少94.39%。

从前两个月的进口可以看出,虽然进口总量同比变化不大,但自巴西、阿根廷进口的大豆总量下滑剧烈,而面对国内较好的需求,不得不通过增量进口美豆来弥补其他地区供应的缺失,所以近期美豆及美豆油价格的变动对国内市场产生影响。

所以今日凌晨芝加哥期货交易所5月豆油期货的涨停或是刺激国内豆油突涨的关键原因。

但随着美豆销售窗口期即将结束,未来大豆供应仍会向南美偏移。

巴西大豆收割进度方面,据农业咨询机构AgRural称,截至3月11日,巴西豆农的大豆收割面积已经占到预期收割面积的46%,之前一周35%,去年同期收割率为59%。截至3月13日当周,巴西大部分地区仍经常降雨,但巴西各地降雨亦常中断,令大豆得益迅速收割。

此外,在此前USDA的报告中,美国农业部将巴西大豆产量预估调高100万吨,至1.34亿吨。超出市场预期的产量调增也奠定了巴西丰产的格局。所以,随着近来南美天气的好转,巴西收割进程加快,后续进口大豆的供应也将发生改变。

豆油抛储压制价格,下游开机逐步回升

3月19日,受中储粮油脂有限公司委托,中储粮网电子商务平台组织了豆油竞价销售专场,对19年20875吨的进口大豆原油进行拍卖。

当日计划拍卖的20875吨豆油实际成交15791吨,成交率为77%,最高价为9438元/吨,最低价为9188元/吨,成交均价为9289元/吨。从成交率来看,目前国内豆油库存仍在低位,面对抛储却没有全部成交,说明目前下游多有观望。另据中储粮公告,3月23日将继续拍卖毛豆油1.9843万吨。接踵而来的豆油抛储或压制豆油价格上行空间。

下游开机方面,据天下粮仓数据显示,截至上周全国各地油厂大豆压榨总量1568610吨,较上周 1448700增幅8.27%,当周大豆压榨开机率为44.23%,较上周增幅3.38%。未来两周压榨量将回升,天下粮仓预测本周油厂压榨量预计在152万吨左右,下下周压榨量或回升至 162 万吨。

从数据可以看,此前大豆压榨开机率并不高,这主要受下游豆粕(3349, -12.00, -0.36%)需求牵连,近期猪瘟频发饲料需求有所衰弱,豆粕需求不振限制豆油开机。但未来两周压榨量的预计回升加上中储粮的抛售,豆油整体供应或将向宽松转变。

综上,虽然目前进口大豆仍靠美豆,但随着巴西豆收割进程的加快以及美豆销售窗口期的结束,南美大豆将逐步供应市场,而今年产量创新高的巴西豆或将改变此前供应偏紧格局,而国内豆油的抛储以及开机率的回升也在一定程度上压制油价上行。


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