三大油脂继续下挫,国内油弱粕强

2021-03-18
摘要:

国内外偏紧的现货并没有改变。豆油库存降至74万吨,棕油库存降至56万吨,菜油也不多,而消费接近去年同期水平,库存紧张持续到5月概率较大。

期货日报

3月18日消息:昨日,国内两粕继续反弹,菜粕相对偏强,连续第四日走高。近两日油脂偏弱给粕类市场带来反弹机会,油粕比有所回归,加之美豆继续走高也支撑国内盘面。相比较而言,国内三个油脂均在夜盘弱势走势基础上振荡,豆油及菜油均近弱远强,59价差偏弱。棕榈油昨日跌幅依旧相对较大,但跌幅较昨日缩窄,跌势稍有缓和。

“周二马棕急挫3.39%,带动国内棕榈油大幅下挫。昨日,国内豆棕菜三大油脂期货和现货价格均继续下挫。一方面,SPPOMA数据显示,马棕油3月1—15日产量环比涨62%,超预期,引发多头担忧马棕产量迅速恢复。另一方面,3月19日将举行豆油竞价抛售,数量为20875吨,标的是山西、陕西、广西及日照储备油。目前油脂价格已经处于高位,缺乏新的利多因素,多头继续拉动意愿走低,纷纷撤离市场,引发油脂价格走低。”光大期货油脂油料分析师侯雪玲表示。

从油脂基本面看,国内外偏紧的现货并没有改变。“SPPOMA数据本身代表性有限,而且2月11—15日马来西亚压榨厂逢春节放假,62%的增幅也只是看起来大而已,实际产量增长预计有限。”侯雪玲表示,马棕油产量基数低,折算成产量增量看也有限。巴西大豆收割的大豆目前主要满足出口,国内压榨获得量有限,阿根廷大豆还在生长中,南美豆油增量也有限。在侯雪玲看来,全球油脂价格重心预计仍将维持高位。

国内方面,数据显示,豆油库存降至74万吨,棕油库存降至56万吨,菜油也不多,国内油脂供给更加紧张,而消费接近去年同期水平,那么库存紧张持续到5月概率较大。

“市场在重塑高位振荡区间的下沿,不宜过分悲观。后期关注棕油产地产量、出口情况、国内大豆压榨、油脂进口到港以及油脂销售提货情况。”侯雪玲称。

在新湖分析师陈燕杰看来,3月马棕供需预期尚未明确,关注3月前20日马棕产量及出口预估。后期,SPPOMA3月产量环比增幅料将缩窄,出口船运量环比预计增加。

“目前看,3月马棕库存可能环比回升,但增量较小。3月马棕库存预期角度,马棕盘面预计继续高位运行。是否高位再度上行,关键看3月最终库存预期。”陈燕杰表示,4—5月,国际棕油继续季节性产量回升,但增产初期产量增速较慢且3—4月印度斋月备货采购,马棕中期库存增加预计仍慢。此外,巴西大豆近期发货速度有所加快。但国内3—4月大豆进口偏少几乎明确,国内油脂中期供需紧张局面持续。

在陈燕杰看来,中期国内外油脂高位或趋宽幅振荡。趋势上行更加艰难,行情波动逐渐加大。

“目前,全球大豆处于美豆供给尾声加南美大豆即将大量上市的交替期。全球行情的重点在南美,按目前的节奏巴西至少还需要两三周的时间才能追回正常进度。阿根廷的旱情令产量依然有下调的可能性。再加上美豆自身库存紧张,美豆稳中概率很大。中国买家和南北美卖家博弈加剧。”侯雪玲称。

“就国内豆粕来说,现货改善不大,成交低迷,下游观望情绪浓厚,现货随用随买为主。豆粕提货量缓慢增加,养殖端的肉价下降,不过苗价走高,下游的刚性需求或许没有之前想象中的那么差,需求量大概率好于去年。供给方面,3—5月大豆到港量低,三季度大豆采购慢,盘面榨利非常差,豆粕供给并不宽松。”侯雪玲表示,对远期豆粕,市场不宜悲观。


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