节后油价暴涨,何时见顶回落?

2021-03-13
 

春节后,在远隔重洋的巴西和中国,运豆和运油的卡车都出现了排队等候的景象:

在巴西,由于强降雨造成大豆收获延迟,拥堵在各港口等待装运大豆的货轮数量高达200多艘,而在前往港口的公路上,运送大豆的卡车大排长龙,有的绵延50多公里......

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巴西港口密集的货轮、公路上卡车排长龙  来源:网络

在中国,一些油厂门口提货运油的卡车也排起了长龙,货主们都希望早一天能提上货,因为油几乎是一天一个价!

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图片来源:抖音用户

春节过后通常是油脂的消费淡季,牛年的节后油市却牛出了天际,原料油价格开启暴涨模式,带头大哥是豆油:国内各地一级豆油现货吨价先后突破万元大关,创近九年来的历史新高;短短一个月内涨幅达超1800元/吨,震荡幅度历年罕见。

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生意社:山东一级豆油价格走势

与原料豆油密切联动的中包装餐饮油也直奔190-200元/桶左右的历史高位。

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图片来源:抖音用户

处于南半球的巴西在每年2、3月开始收割大豆,从而取代北半球的美国,主导我国的进口大豆供应。但今年巴西大豆延迟到港,节后国内油厂大豆库存偏低,部分油厂因为大豆原料不足停机,有的油厂则因为豆粕库存压力大而停机,导致大豆压榨总量下降,从而使得豆油的供应不及往常。

再加上原油上涨、全球通货膨胀预期增强等宏观因素,期货市场上豆油成为投机及产业资金瞄准的农产品明星,追涨杀跌的做多资金源源不断,资金面和基本面共振,加剧了豆油的涨势。

一路高歌猛进的油价却让终端用户们高处不胜寒。

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图片来源:抖音用户

在时下热门的抖音视频里,有粮油商户称之为"疯狂的豆油":"今年进豆油都是谨小慎微,怕涨又更怕跌...操碎了心....""天不怕地不怕,就怕一觉醒来油又涨价..."

有餐饮小店主对这波涨势感到心慌与困惑:"囤油要花钱,不囤怕涨价!中国大豆、巴西大豆、美国大豆你们能否和平相处~"

上涨对于油脂企业来说,也并非都是好消息,将直接导致下游小包装油的利润被大幅压缩。

主营油脂油料加工的上市公司京粮控股近日在互动者平台表示:

"上涨对油脂(大豆)压榨企业是积极因素,对小包装油销售来说,终端价格调整受多重因素影响,调整幅度和时间往往滞后于原材料价格上涨,因此,对小包装油销售企业是不利因素。"

那么,油价究竟何时能见顶回头?

一艘艘满载新季大豆的巴西货轮正在浩浩荡荡驶向中国,专业机构预计4、5月份进口大豆到港总量会达到近2000万吨,达到历年来同期的峰值,国内榨油厂的原料供应将绰绰有余,豆油产量及库存都将增加,也将制约油价进一步上涨的空间。

但树欲静而风不止,中国的油脂市场还难以独善其身,国际油脂油料市场仍存在诸多正在发酵的拉涨题材:

美国大豆库存还在七年低位、巴西滂沱大雨、阿根廷干旱威胁南美大豆收成、东南亚棕榈油生物柴油计划与原油走势共振、国际油菜籽和葵花油价格不断创新高......

对于未来的走势判断,目前各投研机构及专业人士的分歧也较大。

有的认为“牛市不言顶”,全球油脂油料供应偏紧的格局难以根本改变,面对全球通货膨胀来临,大宗商品的牛市短时间仍看不到尽头,油脂多头趋势未变。

有的则认为“高价是高价的药方”,高企的盘面价格抑制和打压需求,3月底或将成为豆油近月合约的高点;中国需求是国际农产品市场的核心驱动之一,但凡中国减少采购进口,无论是美豆还是棕榈油或是其他,都将失去上涨动能。

在进口大豆集中到港前,油市多空博弈激烈,油价高位波动将加剧。