中国粮油信息网 辛显明

有道是物流运输陆续都停了，厂商老板准备过年了，巴西工人即将罢工了，豆油觉得自己又行了。本周豆油行情可以说是表现的出人意料，在周一连盘豆油期货正式跌穿自去年三月以来的上升通道之后，竟然反弹重返通道内，一个假动作令不少投资者议论纷纷。结合豆油现货价格参考，截至1月22日午间，国内沿海主要厂商一级豆油现货平均价格约8747元/吨，当日大连地区市场一级豆油主流报价约8550元/吨、天津地区约8570/吨、日照地区约8670元/吨、广州地区约9050元/吨左右，防城港地区约9000元/吨左右，各地较前一周上涨100-200元/吨。

马棕出口下滑逐渐改善

根据马来船运机构ITS数据显示，马来1月1-10日棕榈油产品出口环比下滑35.4%，1月1-15日棕榈油产品出口环比下滑42%，1月1-20日棕榈油产品出口环比下滑43.06%，说明上中旬期间，马棕出口需求下滑是逐步加深的，反应在马棕期货上则是很典型的震荡趋弱态势，直到本周出现反转。

1月25日午间，船运调查机构ITS公布的数据显示，马来西亚1月1-25日棕榈油出口量为851,730吨，较12月1-25日出口的1,333,543吨下滑36.1%。最新的每5日出口环比降幅出现明显缩窄，意味着下旬开始马棕出口忧虑并未恶化而是开始转好，而且虽然出口量仍处低位，但叠加疫情的原因种植园的正常作业仍存潜在风险，马来投资者多担忧产量预计仍呈下滑态势，产地库存的重建并不乐观，这使得本周马棕期货跟随相关竞品油脂一同止跌反弹，并作用于连盘油脂类商品。

南美问题抑制大豆供应

外媒1月26日，巴西大豆种植区恢复降雨，导致收割机无法下田作业，导致大豆收获进度放慢。咨询机构AgroConsult公司称，今年1月份收获的大豆产量将不超过500万吨，不到去年同期的一半。周一AgRural称，截至上周四（1月21日），巴西大豆收获进度仅仅达到0.7%，略高于一周前的0.4%。但是远低于去年同期的4.2%。大豆收获推迟意味着2021年头几周的大豆出口将低于去年。同时有咨询机构的分析师称，巴西大豆收获延迟可能持续到2月份，到3月份才会恢复正常进度，因此前气候干旱导致播种阶段延期。

外媒1月27日，巴西全国卡车司机大罢工周二势头增强，获得一大石油工会的大力声援，恐对已然遭受新冠疫情重压的国内经济造成威胁。巴西全国运输及物流工人联合会(CNTTL)周二号召80万会员参与2月1日由巴西国家运输协会(ANTB)领导的卡车司机大罢工。巴西石油工人联盟(FUP)随后发声予以支持。三年前，类似的全国罢工导致巴西国内交通运输瘫痪，对其经济造成冲击。尽管此次罢工的规模还有待观察，但一场大罢工很可能重创经济。卡车司机们不满政府制定的最低运费过低。

近期国际市场侧重炒作巴西大豆收割进度放慢、以及即将在2月1日起的巴西全国性卡车司机大罢工。收割进度推迟意味着上市延迟，利于美豆延长销售窗口期，对于作为全球豆类大宗商品定价参考的以CBOT美豆价格来说是利好消息。而与此同时，巴西卡车司机全国性罢工又会让大豆付运放慢，由于我国疫情有回头迹象，港口海关审查更为严格，后期到港大豆通关时间放慢，2-3月我国进口大豆或有一定需求缺口，也支撑春节前后国内豆类油脂商品价格。

综上所述，本周豆油行情止跌反弹主要在于外围题材炒作，马棕本月前25日出口数据环比降幅缩窄，出口改善缓解需求忧虑；此前巴西大豆因干旱天气推迟播种，而近期降雨令收割进度再度放慢，利于美豆延长销售周期，且2-3月我国进口大豆进口或有一定缺口。另外据国内机构统计，截至2021年1月22日，国内豆油商业库存总量在81万吨左右，已15周连降，现货豆油供应较紧支撑节前市场挺价意愿。从技术面上看，Y2105合约在25日跌穿上升通道支撑，随后又反弹重回通道内，国内机构、投资者等对此观点不一，无法统一是反弹还是上涨。笔者则维持宽幅震荡观点，支撑被踩穿是事实，节前外围题材炒作能如何发酵还是未知，国内节前市场情绪和资金流动放缓，暂看Y2105合约7400-8000元/吨宽幅震荡，重新测试箱体上下沿力度。建议现货商在月底前维持谨慎思路，刚需采购，守住去年利润。