道道全套保巨亏遭两跌停 公司回应:未进行投机和套利行为

2021-01-15
 

财联社

道道全(002852.SZ)13日、14日遭遇两跌停。此前公司在12日晚公告称因期货套保平仓亏损约2.07亿元,一石激起千层浪。

公司相关人士14日回应财联社记者称:没有投机头寸,属于正常套保行为,所有程序和信息披露均符合相关规定。公司相关制度调整并没有刻意减少主动信息披露,未来将加强对原材料市场分析研判。

套保平仓亏损2.07亿,有无投机作梗?

道道全该份业绩预告,引起市场关注。因误判原材料市场价格行情,导致期货套保平仓亏损,连带引发公司上市以来出现首亏。

12日晚间,道道全披露《2020年度业绩预告》,预计2020年归属于上市公司股东的净利润为-0.40亿元至-0.60亿元,上年同期盈利1.29亿元,亏损的主要原因为对原材料套期保值产生平仓亏损约2.07亿元。

13日晚,深交所向道道全发出关注函要求道道全结合原材料价格、公司对原材料进行套期保值的具体情况,说明 报告期内产生平仓亏损的原因及相关会计处理。

市场关注的焦点之一是,除了正常套保外公司是否存在投机?根据道道全《期货套期保值内部控制制度》,其中一条为“套期保值数量不超过三个月实际生产量的80%”。公司相关人士对财联社记者回应称,“没有超过这个限定范围”。

他表示,“公司没有利用衍生品进行投机的行为,所有期货交易行为均有相应现货对应。公司披露的是期货套期保值平仓损益,但现货端的公允价值变动依会计政策规定不能予以直接体现在账面上。”

他解释,事实上,公司期货的亏损均一定程度通过现货的增值体现。公司主要套期品种为菜油和豆油,菜油和豆油是公司包装油产品的主要原材料,对应期货合约亏损的现货溢价部分的价值隐含在公司包装油和原材料的存货中,将随着包装油产品销售价格的提升和实现销售逐步体现”。

据了解,作为粮油生产与销售企业,道道全的生产经营需要大量的油脂、油料等生产原料,原料油成本占营业成本80%以上。但受到国家产业政策和国际市场价格影响,原料油的价格存在波动,这也对公司的业绩产生一定影响。对此,道道全一直对原料油等使用期货工具进行套期保值。

去年,公司虽几次调整产品销售价格,但仍未完全抵消原材料价格上行对公司当期利润的影响。若非套保业务亏损,全年业绩还是盈利的。受全年业绩亏损冲击,公司股票遭遇两跌停,截至14日收盘,市值两日缩水9亿。

回应:未刻意修订制度,将加强对市场分析研判

回顾期货行情走势看,菜籽原油自2020年5月起由7000余元,月线单边上行至10000元以上。

为何在单边上涨行情中,选择套保做空单?对此,上述公司相关人士向财联社记者表示,公司期货套保分为买入和卖出套期保值。买入套期保值是根据公司生产和销售计划,在后续生产和销售所需原材料未定价采购前,在期货市场买入相关合约,锁定未来原材料采购成本。后期,主要由在现货市场定价买入原材料时卖出平仓,或少量在期货合约到期时以交割、期转现等三种方式完成。

卖出套期保值是在公司有已定价采购原材料或库存时,在期货市场卖出相关合约,锁定原材料价值或利差。后期在包装油、豆粕、贸易油等产品销售时,期货合约以买入平仓,或少量在期货合约到期时交割或期转现方式完成。

他表示,“行情的下行与上行无法完全事前预测的。行情判断有所偏差主要是未能预测到单边上行行情”。

一位期货资深人士对财联社记者分析称,去年5月份开始菜籽油期货都上涨了40%,通过做空单进行套保,如果头寸较大,一旦出现这种单边上涨行情,就容易引发平仓亏损。套保操作是公司日常经营中锁定原料成本端的重要组成部分,这次方向判断失误,是一笔昂贵的学费,说明其风控体系还有待进一步完善提高。

记者注意到,去年12月道道全对公司2018年出台的《期货套期保值内部控制制度》进行修订,扩大了董事会对于投入单边持仓保证金的审批额度,对套期保值的主动披露标准进行调整。 上述公司相关人士表示,“公司制度调整并没有刻意减少主动的信息披露”。

他指出,公司《期货套期保值内部控制制度》第六条规定:公司期货套保业务盈亏,是指为进行套期保值所建仓的期货合约的价格变化形成的盈亏,和实际被套的现货的价格变化的盈亏合计。因公司期货仓位均对应有现货,因此期货与现货价格变动盈亏合计未达到相关披露标准要求。“公司制度修改是为保证制度与监管规定一致”。

对于此次期货套保操作出现较大账面亏损,该相关人士表示,“未来会进一步加强行业分析与研判的合作交流与建设”。


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