中粮视点:2021年1月USDA供需报告解读

2021-01-13
 

中粮期货研究中心  白杰

摘要

今日凌晨,USDA公布1月份供需报告数据,美国农业部将美豆和美玉米单产下调超市场预期,其他大豆数据基本符合此前市场预期。美玉米以涨停作为回应,美豆同样受到较大提振。基本目前的基本面和市场预期,价格仍有上涨空间,版块的整体强势使得上涨动力更足。

美豆结转库存和南美产量如期下调

USDA于今日凌晨公布本月供需报告,美豆结转库存下调至1.4亿蒲式耳,此前市场平均预期为1.39亿蒲,预测区间为1.01~1.66亿蒲,USDA上月预估为1.75亿蒲,数据基本符合此前市场平均预期。供给端,美豆单产继续下调0.5蒲式耳至50.2蒲/英亩,此前市场平均预期为50.5蒲/英亩,预测区间为49.4~51.7蒲/英亩。美豆进口上调2000万蒲至3500万蒲。需求端,美豆压榨上调500万蒲至22亿蒲,美豆出口上调3000万蒲至22.3亿蒲。

南美方面,巴西产量维持1.33亿吨不变,阿根廷产量下调200万吨至4800万吨。报告前市场平均预期巴西产量为1.31亿吨,预测区间为1.28~1.33亿吨;对阿根廷产量平均预期为4841万吨,预测区间为4600~4950万吨,上月USDA预估为5000万吨。

本月报告对中国大豆进口量维持1亿吨不变。

美玉米涨停助力美豆大幅走高

报告公布前,美豆价格出现短暂大跌,但随后开始强劲上涨。从报告前后的市场预期数据来看,本次USDA报告的美豆结转库存和南美产量基本符合市场预期,价格大幅上涨一是美豆供需继续收紧,二是更直接的原因可能是美玉米涨停带来的溢出效应。在本次USDA报告数据的调整中,美玉米和美豆的单产调整实际上都是低于此前市场预期的,美玉米单产大幅下调可能与美豆在去年11月份将单产从51.9下调至50.7有异曲同工之妙,对产量的调整会从根本上或者更加有力的强化市场的看涨预期。美玉米最终以涨停板来应对USDA报告数据,说明市场对后期的价格更有期待。

南美阿根廷主产区在未来1~2周时间会呈现出高温干燥的状态,不利于大豆生长,南美天气和产量的炒作将持续,美豆上1500美分的动力会更足一些。