题材强势,推动豆油走出新高

2021-01-06
 

中国粮油信息网 辛显明

近段时间国内食用油脂市场表现强势,尤其豆油扛旗领涨三大食用油脂,连盘豆油期价连破新高难回头,现货方面亦表现跟涨抗跌的积极态势。结合豆油现货价格参考,如下图所示,截至1月5日午间,国内沿海主要厂商一级豆油现货平均价格约8812元/吨,当日大连地区市场一级豆油主流报价约8640元/吨、天津地区约8700/吨、日照地区约8750元/吨、广州地区约8990元/吨左右,防城港地区约9000元/吨左右,各地较前日略降,但较一周前涨50-150元/吨。那么我们来聊聊现阶段豆类油脂板块有何利好题材能让豆油如此抢眼,后期还有什么需要关注。

南美回归天气干旱炒作

元旦假期前,阿根廷港口工人罢工问题得到解决,市场对大豆等原料付运装船恢复的利空预期兑现,利空出尽后,题材回归到炒作南美天气干旱及美国大豆供应需求理想的主旋律上。

1月5日巴西圣保罗大学应用经济学高级研究中心发布报告称,巴西大豆库存/用量比可能创下9年来的最低水平,这可能在2021年支持大豆以及制成品价格。

外媒报道巴西头号大豆产区马托格罗索州的大豆收割工作已经缓慢开始,当地农户表示,大豆收获进度落后上年同期,因为降雨不足。

据美国ADM投资服务公司报告称,美国农业部当前预计2020/21年度南美大豆产量为1.83亿吨,高于上年的1.75亿吨。但是一些人士认为南美大豆产量可能更接近1.70亿吨。如果南美大豆产量确实这么低,将提振美国大豆出口以及压榨,并导致美国2020/21年度的大豆期末库存进一步下降。分析师预测南美大豆产量可能远远低于美国农业部当前预期,叠加我国因南美大豆收获或有推迟而增加美豆订船,春季前笔者对美豆类商品价格仍持偏强观点,或在进口成本方面支撑内盘豆类油脂。

马棕12月表现优异

据外媒1月5日消息,马来西亚棕榈油局(MPOB)将在下周一(1月11日)发布12月份的棕榈油供需数据。调查显示,分析师们预计2020年底马来西亚棕榈油库存为122万吨,比11月底的156.4万吨减少22个百分点,比2019年底的库存225.5万吨减少46%,创下2007年6月份以来的最低库存。棕榈油库存降低的原因在于产量下滑而出口增长。分析师预计12月份棕榈油产量为133万吨,比11月份的149万吨减少约11个百分点,也是2月份以来的最低产量。12月份马来西亚棕榈油出口量预计为150万吨,比11月份创下的7个月低点130万吨提高15个百分点。

马来西亚油棕种植业严重依赖外国劳工,但是去年马来西亚为了控制新冠疫情禁止移民入境,导致种植园面临劳工短缺,影响到油棕收获。元旦节前马来政府宣布行动禁令从12月底延长至1月14日,市场仍较担忧马棕供应能力、出口良好及库存下降,这使得马棕期货连续走出新高,提振国内油脂市场。

外围油脂油料商品题材较为强势利多国内,而国内豆油亦无明显短板。据机构数据统计,截至1月1日当周,国内豆油商业库存总量约95.8万吨,上周约100万吨,上个月同期约112.5万吨。豆油库存近乎11周连降,多数厂商表示供应较紧,限售限提,随着春节前的终端包装油备货逐步启动,国内豆油基本面仍较乐观。

综上所述,国内外豆类油脂题材较好,外围南美天气干旱及美豆需求预期增长是主旋律,叠加马棕趋势走强侧面支撑,国内春季前豆油供应紧张及需求回暖则是主线,笔者仍维持此前观点,春节前豆油行情或稳中有升,更看好1月上中旬的国内豆油市场,Y2105合约仍处上升通道,趋势未改,上方8200-8300元/吨有一定阻力,鱼尾行情还有利润可吃。

而1月中旬之后风险增加,期货资金运作降温、美国领导人交接、孟晚舟会否释放影响菜油会否跳水并拖累豆油,而且笔者认为目前最不确定的点在于,由于国内多地疫情点状爆发,有城市封闭、交通运输停滞等等,今年上半年疫情的风险影响或许超过了豆油2-5月抛储传言的风险影响,建议现货商尤其北方地区客户,根据自身的储存能力及城市情况,提前留好春节用量后便维持谨慎刚需思路,边走边看,以防新一轮疫情反扑造成餐饮停业等不利因素。


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