中信建投
随着市场情绪释放，今日油脂整体震荡走高，豆油01合约再度展示出其临近交割月的上涨实力，受偏好基本面支撑。
棕榈油方面，多机构给出马棕12月1-20日环比降幅超10%的产量预估，对应期间的出口增幅却高达18%左右，按此节奏马棕历史低位的库存延续回落。虽然马来恢复了对CPO出口关税的征收，明年1月的税率定在8%，但在CPO出口只占总出口1/3且印尼出口levy更高的情况下，关税上调带来的出口压力也并不大。印尼确定2021年生物柴油掺混配额为920万千升，高于前一周传言可能调降到的850万千升，也算给市场吃下一颗定心丸。
豆类方面，在阿根廷干旱持续及美豆强需求背景下，美豆站稳1200美分，下方支撑也足够强劲。
总体来看，虽宏观扰动存在，但油脂基本面并未见恶化，下方支撑依然强劲，预计随情绪释放后将逐步企稳反弹，在未来1-2个月的交易周期里维持回调买入策略不变。
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