油脂:上方想象空间巨大

2020-11-11
摘要:

从市场各方面对豆油期价的预估来看,今年有望迈入8000元/吨的期价,而现货价格早已跃跃欲试。若拉尼娜的强度足够,市场对明年的预期将是期待已久的10000元大关。

我的农产品

随着两大重磅报告的出炉,国内的油脂油料市场又开始了新一轮冲刺,在没有明显利空的情况下,农产品的价格会随着供应端的逐渐减少而无休止的上涨,作为民生产品,我们无法大规模的舍弃或者形成替代,尤其是位于产业下游和在疫情这种特殊时间,作为弱势群体,只有摸透规则才能在这个游戏中游刃有余。

MPOB报告利多,马棕挑战四年高点

马来西亚棕榈油局MPOB公布的数据显示,马来西亚10月棕榈油库存为157.3万吨,较上月减少8.63%;产量较前月下滑7.75%至172.4万吨;10月出口量为167.4万吨,较上月增加3.84%。之前的调查显示,10月棕榈油的库存料下滑9.8%至156万吨,产量预期下滑5.6%,出口预期增加5.5%。产量下滑超预期,库存下滑不及预期,而出口数据整偏空,整体来看,报告依然中性偏多。但是因为国内之前已经交易了这部分预期,在报告发布之后并未掀起很大的水花。

由于目前处于棕榈油的减产时期,再加上劳工人数的不足,中短期棕榈油可能也是易涨难跌的,即便是价格过高,下游接受程度下降,但是期货市场并不会为此而买账,让下游接受的唯一途径可能是基差下跌。倘若劳工人数持续解决不了,可能导致期价中期依然强劲。

USDA报告大送温暖,美豆蹭蹭往上涨

美新豆播种面积8310万英亩(上月8310万英亩、上年7610万英亩),收割面积8230万英亩(上月8230万英亩、上年7500万英亩),单产50.7蒲(预期51.7蒲、上月51.9蒲、上年47.4蒲),产量41.70亿蒲(预期42.53亿蒲、上月42.68亿蒲、上年35.52亿蒲),出口22.00亿蒲(上月22.00亿蒲、上年16.76亿蒲),压榨21.80亿蒲(上月21.80亿蒲、上年21.65亿蒲),期末库存1.90亿蒲(预期2.39亿蒲,上月2.90亿蒲、上年5.75亿蒲)。本次报告下调单产和库存超出市场预期,单产从10月预估每英亩51.9蒲式耳下调至50.7蒲式耳,库存从10月预估的2.90亿蒲下调至1.90亿蒲,换算成吨大约为517万吨。也就是说,即便是今年处于丰产状态,而因为库存的大量转移,今年美国的大豆(5327, 96.00, 1.84%)库存也将面临掏空的情形。如此一来,美豆期价易涨难跌。

于是南美大豆的产量将牵动全球油脂油料市场的神经,从目前的产量预估来看,产量小幅增加,因为天气干燥,今年播种进度较往年有所下降,但也正在奋力赶上。国内因为还有收储题材,但是随着价格的上涨,造成的边际效应会逐步减弱,但是库存端的变化将形成支撑。而往后更大的题材可能是拉尼娜天气,这也将会是引发本次牛市最大的助力。从市场各方面对豆油期价的预估来看,今年有望迈入8000元/吨的期价,而现货价格早已跃跃欲试。若拉尼娜的强度足够,市场对明年的预期将是期待已久的10000元大关,是否能达到就看天公作不作美了。


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