供需改善叠加“拉尼娜”,油脂板块有望进入牛市?

2020-10-22
 

牛钱网

今天(10月22日 周四)油脂板块大有王者归来的气势,三大油脂集体走高,领涨市场。棕榈油上涨2.37%,豆油上涨2.23%,菜油上涨1.18%。

对于棕榈油的减产担忧推动了本次反弹,SPPOMA昨天公布的数据显示,10月1-20日马来西亚棕榈油产量比9月下降10.5%,单产下降了12.74%,出油率增加0.53%。根据数据显示10月出口环比增加,排灯节前对印度出口的加速支撑油脂价格走强,船运数据显示马棕油10月1-20出口环比增加4%,主要原因是印度的采购增加。

在库存偏低的情况下,棕榈油下跌空间有限。叠加供需改善以及“拉尼娜”天气导致的减产预期,全球的油脂市场正在发生巨大的改变,库存压力不再、需求强劲、拉尼娜天气炒作,这些积极因素正在促使油脂板块整体走强。

"拉尼娜"来了,天气炒作值得关注

美国国家海洋和大气管理局近期宣布,太平洋海水异常变冷所导致的“拉尼娜”现象正在形成,中国国家气候中心上月也表示,预计今年冬天将会形成一次“拉尼娜”。

哥伦比亚大学气候与社会研究所的模型预测,今年10-12月将会发生“拉尼娜”现象的概率高达80%,而受拉尼娜现象影响,马来西亚、印度尼西亚将会出现高于均值70%多的现象,而北美南部、阿根廷东北部、巴西南部将会出现异常干燥、降水将会低于均值60%以上。

农产品市场对于“天气炒作”从来都是兴趣浓厚的,四面环海的印尼、马来西亚又是全球棕榈油的主要产地,将会受拉尼娜的影响更加严重。

据彭博社报道,因为拉尼娜现象将会带来大量的降水,2021年印尼棕榈油的单产可能大幅增加,棕榈油整体产量将会创历史记录。但是印尼当局对此不认同,印尼棕榈油局主席Derom Bangun表示,明年印尼的棕榈油产量可能从今年的4700万吨增加到4900万吨,增幅在4%左右。

Bangun表示,尽管会出现降水,加上管理水平的提高会导致明年棕榈油的产量会增加,但是同比增长速度会放缓,因为种植园发展速度没有以前那么快。

拉尼娜带来的降水对棕榈油产量是利是弊?综合来看,拉尼娜带来的降水利空的影响可能会大于利多。主要是因为,如果出现强降水天气,会破坏收割影响产量。

库存维持低位,油脂需求整体强劲

进入下半年以后,全球油脂库存比出现连续下滑,三大油供需均维持偏紧状态,这是前段时间油脂强势的重要原因,国内油脂库存也维持低位。

截至2020年10月20日,棕榈油港口库存为43.3万吨,环比增加7.9万吨。从季节性来看,棕榈油港口库存位于历史较低水平。豆油的库存整体不高,菜油以及棕榈油的库存较低,油脂的供应端压力不大。

国内油脂库存,尽管近期棕榈油库存大幅增加,但主要原因是国庆假期影响集中卸货,而豆油库存在大豆压榨量增加的背景下依然下降,表明国内油脂需求较好。

综上,油脂板块整体供需格局正发生变化,供应压力放缓叠加天气炒作的减产预期,库存压力不再,需求稳定增加,这些因素都在促使油脂板块供需改善,在油脂供应压力收缩,需求走好的背景下,油脂板块有望进一步走强。


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