大豆市场:多头和空头擦肩而过,互道一声“珍重”!

2020-10-15
 

外电10月14日消息:又到了多头和空头互道珍重的时候了。美国农户正在以创纪录的步伐逢高沽售大豆,而投机基金则已经连续八周大举做多,净多单持仓创下半年多来的最高点。上周五,芝加哥大豆期价在上周五创下两年多新高,而周一大豆期价又快速下跌,创下3月中旬以来的最大单日跌幅,将过去一周的涨幅抹去了四分之三。很显然,多头和空头已经杠上了,反映市场对立程度的指标——空盘量也超过100万手,远高于去年同期的73万手。

美国商品期货交易委员会(CFTC)的持仓数据显示,商业机构(主要是美国农场主)在芝加哥大豆期货上的净空头部位达到近70万手,比上一周高出5万余手。这也是商业机构持有净空单的历史最高纪录,换算成现货的话,相当于35亿蒲式耳(9500万吨)。考虑到今年美国大豆收成才43亿蒲式耳,这意味着美国农户差不多把绝大部分大豆在期货市场锁定了利润。当然,芝加哥期市上的一些空头持仓也和巴西大豆销售有关。

之所以农户们如此积极进行远期定价,是因为大豆价格要比去年同期高出近1美元/蒲式耳或者10.4%个百分点,而今年收获的大豆产量尽管刚刚做了下调,但是仍然比去年高出20%。这个简单的收益算式摆在面前,谁不心动?特别是经历了今年初大豆价格的一路下行,现在大豆价格比5月份的年内低点高出了2美元/蒲式耳,农户们的心情是喜悦的。有数据为证,上周二美国普渡大学发布的农业晴雨表显示,9月份美国农户晴雨表人气指数达到156点,高于一个月前的144,也高于去年同期的121点。今年早些时候创下的年内低点为96点。

与此同时,对冲基金为代表的投机基金也在大豆市场坚决做多,截至上周二,在芝加哥大豆期货和期权上的净多单高达238394手,比一周前增加了9351手。这是自从2012年美国干旱之年以来的最高净多单,而且很可能下一期持仓报告就可能突破2012年的最高纪录。

从历史上看,基金持有庞大的净多单持仓时,往往意味着行情要转向,因为这意味着后续弹药不足。与之相反,种植户持有庞大的净空单持仓,也对大豆期价构成支持,因为后续的套保抛盘压力减少。无论哪一种情况,都意味着大豆期价波动可能加剧。