节后油脂油料价格有望开门红

2020-10-08
摘要:

十一长假期间国际油脂油料价格全线走高。预计节后第一个工作日国内油脂油料价格有望开门红。预计当日价格高开后震荡,等待周五晚间发布的USDA供需报告、下周一发布的MPOB供需报告及马棕10月1-10日出口数据。

光大期货

十一长假期间,国际油脂油料价格全线走高。市场成交火爆,美豆类基金多头持仓创历史新高。和节前相比,美豆粕涨幅最高近10%,美豆油涨幅最少约2%。

分析价格上涨的原因有两点:

一是9月30日晚间发布的USDA季度报告。报告显示截至9月1日当季美豆库存为5.23478亿蒲,低于市场预估的5.76亿蒲,也低于去年同期的9.09052亿蒲。这个库存意味着什么?即便在USDA不调整20/21年度数据的情况下,美豆期末库存也将下降至4.08亿蒲。何况美豆的出口需求、美豆压榨需求还有上调空间,美豆的产量还有变数,那么美豆20/21年度期末库存低于4亿蒲的概率极高,届时美豆的库存消费比将降至9.2%以下。从往年历史经验来看,这一库存消费比之下美豆的价格多在1100美分以上。9月末报告大大改善了市场预期,也拉开了10月供需报告炒作的序幕。

二是ENSO最新报告显示秋冬季发生拉尼娜概率上调至90%,之前发生概率是70%。一般来说,拉尼娜发生时南美天气偏干,阿根廷大豆减产概率大增,平均产量减少幅度超过1000万吨。此外,拉尼娜发生时东南亚降水增加,影响棕油收割,进而影响短期产量,但是对长期产量是有利的。

相比之下,油脂表现不及大豆、蛋白粕,其主要原因是宏观压力。

近期国际新冠疫情频繁爆发,全球经济前景不确定性提高,作为风险风向标的股市和原油假期期间走出了深V走势,油脂市场与宏观联系更为紧密,其价格受到冲击。另外,市场预计马来西亚9月库存将季节性增加,因产量增幅超过了出口增幅,也打压了油脂价格。

预计节后第一个工作日(周五),国内油脂油料价格有望开门红。预计当日价格高开后震荡,等待周五晚间发布的USDA供需报告、下周一发布的MPOB供需报告及马棕10月1-10日出口数据。


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