一超多强的包装食用油市场

2020-10-01
 

光大证券

自1991年我国第一桶小包装食用油“金龙鱼”出现在市场以来,包装食用油行业经历了一段时间的快速发展期,2013年左右开始进入稳定增长阶段。

从市场规模看,2005-2012年是高增速期,CAGR为12.5%;2013年后开始进入平稳发展阶段,2013-2019年CAGR为5.3%。分零售端和餐饮端看,过去几年餐饮端的占比持续提升,2019年达到42%左右。

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零售端(5L及5L以下小包装食用油),2019年市场规模为84亿升。

餐饮端,2019年市场规模为63亿升。整体来看,餐饮端的增速快于零售端,2013-2019年CAGR为6.72%。

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2019年我国包装食用油总体零售额为1031亿元。根据Euromonitor的预测,2020年由于疫情原因,消费者增加食用油的购买,导致食用油零售市场规模同比增长约8%,2021增速将跌至2%左右,2022-2024年增速将保持在3%。

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食用油按照品类可分为食用动物油和食用植物油。在我国消费结构中,食用植物油占据了主导地位,食用动物油占比较低。

从细分品类看,目前市场最主要的品类包括大豆油、菜籽油、玉米油、葵花籽油和橄榄油,其中2019年大豆油零售额占比达到35%。

细分品类中增长最快的是橄榄油,2014-2019年间复合增长率11.7%,根据Euromonitor的预测,预计橄榄油2019-2024年复合增长率6.3%;其次为葵花籽油,根据Euromonitor的预测,2019-2024年增速预计达到4.2%。

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从零售端的包装规格看,5L装是常规包装规格,占比最大,但近5年份额略有减小,由2014年的41%降至2019年的39%;而1L以下规格食用油占比由25%增长至27%。

一方面,相较传统5L装,更小规格的包装食用油更加适合年轻白领、打工人群等特定群体,他们生活节奏较快、做饭频率低,因而偏向更小包装油。另一方面,近年来市场出现一些主打高端、健康的小油种,如核桃油、茶花籽油、亚麻籽油等,日常食用频次相对传统油种较低,通常以更加小巧的包装规格销售。

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从竞争格局看,当前食用油市场的格局已经稳定,呈现一超多强的局面,且仍有集中的态势。根据Euromonitor数据,2014年、2019年食用油市场CR10分别为70.7%和75.7%,CR5分别为63%和67.4%。其中益海嘉里保持占据40%的市场份额,居于龙头地位,其次为中国粮油、山东鲁花、上海良友集团、西王食品。

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2014-2019年期间,前十品牌也基本稳定,市占率由2014年的64.7%进一步提升至2019年的70.5%。具体看,益海嘉里旗下的金龙鱼稳居首位,2019年市场份额达到33.7%。除金龙鱼外,益海嘉里旗下欧丽薇兰、胡姬花也进入了前十。

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