西王食品加码主业,或将面临产能过剩困扰

2020-08-18
 

财联社

在经历了跨界失利后,西王食品(000639.SZ)终于决定重新加码主业,该公司近日对外宣布,为充分发挥规模优势和市场竞争优势,计划在现有生产线基础上,投资新建30万吨小包装胚芽油项目。

“原有小包装玉米胚芽油产能30万吨,公司2019年植物油销量在25-26万吨左右,今年预计还会有突破,为满足产能,新上30万吨小包装项目,项目达产后合计60万吨,建设周期大概为1年多。”该公司相关负责人向财联社记者表示,“植物油及营养补给品两个业务都是重心,对植物油的扩产并不意味着会偏向于哪一业务,西王食品会双主业发展。”

“增加30万吨产能,该公司可能会出现产能过剩的现象。目前中国食用油行业整体增速放缓,所以其加码植物油的逻辑有待商讨。”食品产业分析师朱丹蓬认为,“从加码植物油、加重粮油业务角度来看,西王食品想要通过增加产能实现较高的增长,可能性较小。”

加码主业

资料显示,西王食品计划以自筹资金新建30万吨小包装玉米胚芽油项目,总投资14.92亿元,项目分二期建设,预计项目全部建成时间为2022年。

“由于公司目前产能已不能满足市场对公司产品的需求,新建项目是对公司持续经营的需要,也是进一步提高公司生产质量水平、扩大生产能力和增强企业竞争力的保障。”西王食品在公告中表示,“基于公司产品不断提高的市场占有率,项目的实施将有利于扩大公司生产规模,增强整体实力,进一步提升公司的市场份额、行业地位和竞争优势,符合公司‘做大粮油’的发展战略。”

从数据上来看,2018年和2019年,西王食品植物油行业生产量分别为23.24万吨和24.84万吨,销售量分别为25.52万吨和25.53万吨,产能接近饱和;从销量增速来看,2018年同比增长15.07%,2019年则仅增长0.06%。

“2019年增速放缓主要是用于贸易的散油销量少了,公司主要产品小包装产品的销量仍处于增长。”该公司相关负责人向财联社记者指出,“未来不会有爆发式的增长,西王做玉米油产业十余年,并非新的品类;从食用油行业来看,调和油、大豆油增长在放缓,健康小油种,如玉米油则是正向增长。”AC尼尔森调研数据显示,西王玉米油市场占有率为30%。

“益海嘉里即将登陆国内资本市场,也会对粮油企业造成影响。这意味着益海嘉里会将重心放在中国,加大在中国的投资力度,届时只有能与之抗衡。从企业规模来看,西王食品属于中型企业,市场会被挤压。”朱丹蓬指出,“从产品来看,西王食品以高端食用油为主,金龙鱼以低端调和油为主,存在差异化。但金龙鱼未来一定会强化高端产品,并借助规模效应和渠道话语权,快速转型,抢占高端市场。”

跨界挑战

资料显示,西王食品此前主要产品为玉米胚芽油等产品。2016年,该公司通过旗下子公司西王食品(青岛)有限公司完成对Kerr公司的收购。通过该交易,西王食品主营业务增加运动营养产品和体重管理产品的研发和销售。该公司认为,收购Kerr能够拓展上市公司健康食品产业布局,改善财务状况、增强持续盈利能力等。

2017年,在植物油业务营收同比下滑12.14%的情况下,西王食品依靠Kerr为代表的营养补给品业务,营收和净利实现大幅增长。从营收占比来看,营养补给品成为公司第一大业务,占比52.68%,植物油占比仅为39.95%。而2018年,营养补给品营收仅同比微增0.15%;2019年,其营收下滑2.02%,净利润下滑260.52%,录得亏损7.52亿元。

该公司解释称,由于欧美专业运动营养市场销售渠道及产品结构有所变化,2019年运动营养板块境外部分业绩没有达到预期,收入和利润都出现下滑,同时,其调低Kerr板块境外业务未来业绩预期,预计计提商誉减值损失约15亿元-16亿元。

2020年第一季度,该公司营收同比下滑12.68%。“主要是受到疫情影响,散装油和运动营养品销售减少,但包装油销量同比持平。”西王食品称。

“营养补给品大方向是稳定北美市场,特别是今年受到疫情的影响,收入上可能会有所下滑。”该公司相关负责人告诉财联社记者,“未来仍以稳定北美市场为前提,因为北美是主要市场,且相对比较稳定。北美市场恢复增长,然后加大在中国市场以及除中国以外的国际市场。”

在业内人士看来,西王食品的跨界对其自身业绩造成了不利影响。“西王食品进行多元化是必然,但跨界业务的运营落地,需要谨慎。营养补给品业务业绩的下滑,与其自身曾属外行有关,布局速度等方面可能使成本较高,导致利润被蚕食。”朱丹蓬说。

“多元化是一把‘双刃剑’,不少食品企业‘跨界’进入到保健食品领域,有可能会给公司带来新的机遇,也有可能面临新的危机。目前保健品业务对公司业绩产生拖累的情况下,西王食品一定要对保健品业务进行风险评估。在市场竞争者环伺的背景下,其对市场正确把握,才会成功开展多元化经营。”经济学家宋清辉告诉财联社记者。