长安期货

行情回顾：

昨日马来西亚BMD棕榈油期价收跌于2360，跌幅1.34%，或因产地产量的恢复预期所致；国内三大油脂走势出现分化，棕榈油和豆油价格出现了较为明显的回落，而菜油因原料供应端的紧缺，价格依旧保持坚挺。

基本面情况：

1、马来西亚棕榈油局MPOA发布的数据显示，6月马来西亚毛棕榈油产量环比增加12.7%，此前经验显示，MPOA产量数据一般较为贴近现实情况，此数据高于此前市场对产地产量恢复的预期，利空棕榈油期价。

2、产地出口方面，ITS和AmSpec数据显示，6月马来西亚棕榈油出口分别环比增加29.1%和28.7%，增速较前25日继续降低，出口数据对期价的提振作用有所减弱。此外印度SEA发布数据显示6月棕榈油进口量同比减少18%至56万吨。

3、国内方面，截至7月3日，油厂豆油库存为118.2万吨，周度环比增加6万吨，在国内维持高压榨的情况下，豆油累库格局短期内将延续，限制期价上方空间。截至6月26日当周，国内沿海进口菜籽总库存下降至32.2万吨，较前一周降幅7.54%，菜籽进口偏紧继续为菜油提供较强支撑。

综合分析：

目前产地产量带来一定压力，6月出口整体维持较强态势，但在产量增加预期下，六月底产地库存能否出现下降存在疑虑，棕榈油短期内单边缺乏方向性的指引，豆油方面因累库格局的持续，上方承压，豆棕油或以区间震荡为主；菜油在沿海进口菜籽库存下降的支撑下，今日或继续维持温和上涨的态势，建议前多续持。