国投安信期货 董甜甜

国内进口菜籽供应仍十分紧张。根据天下粮仓数据看，全国沿海菜籽库存仅有18.9万吨，环比下滑12%，同比下滑68%，中加之间紧张的关系尚未缓和之前，菜籽进口受限仍将导致国内菜籽库存极低，国内开机率也无法持续维持正常，上周沿海菜籽开机率12.11%，前一周数据为19.37%。

菜油国际市场报价稳定，尤其是欧洲市场。国内菜油过去一周下跌2.71%，连续三周下跌，过去一周内外盘的影响因素均较为利空。国内三大油脂上上周均为增库，其中豆油最为明显、过去一周跌幅也最大，餐饮行业还未恢复的情况下，油脂行情承压下跌。除国内消费端预期带来的消极影响外，近一周的下跌主要源自市场对外盘消费端前景的担忧，马棕榈油上周下跌11.51%，美豆油上周下跌6.64%。全球范围看，超过50个国家出现新冠疫情，金融市场暴跌，市场担忧食用油的需求大幅下滑。过去一周，欧洲菜油市场报价比较稳定，较豆油溢价进一步扩大，反映欧洲市场的菜油较为短缺，近期中国采购导致欧洲的供应较为紧张。国内当前的菜油基本面，仍将导致菜油较豆棕偏强。

菜粕需求端出现利好信号，短期或存在弱反弹。菜粕供给受国内菜籽开机率回落影响，上周菜粕库存下滑至1.8万吨，环比下滑30%，同比下滑48%。需求端，水产饲料的消费启动将于1个月后才能大范围启动，当前阶段仍主要受生猪和禽类养殖预期影响，海外疫情导致市场对海外粕类需求也产生担忧。利多因素涉及国内一则非洲猪瘟消息，昨日国内资讯称，中国农业科学院哈尔滨兽医研究所在一篇论文中公布，所研究的疫苗株具备大规模生产条件，具备产业化应用前景。若市场果真能生产非瘟疫苗，生猪养殖热情将大受鼓舞，毕竟现在生猪价格仍处于高位，粕类价格短期能有所反弹。