疫情蔓延,油脂市场弱势运行

2020-02-14
 

中华粮网

受突发的新型冠状病毒疫情冲击,节后国内食用油市场波动起伏较大,整体走势偏弱。因担忧疫情冲击中国油脂市场需求,长假期间外盘美豆、美豆油、马棕油期货大幅下挫,压力传导下,油脂期货开市首日集体释放春节期间所累积的风险情绪,豆油、棕榈油和菜油三大油脂期货一度跌停,并拖累现货市场大幅跳水,虽然后期在马来西亚棕榈油上涨和贵州菜油收储支撑下,油脂现货市场出现超跌反弹行情,但是随着疫情蔓延和马棕回调压力增大,目前油脂行情再度陷入回调之中,其中豆油和棕榈油表现偏弱,菜油表现偏强。

首先回顾一下这次疫情对外盘的影响。因担忧疫情冲击中国油脂市场需求,春节期间CBOT大豆期货连续9个交易日下跌,豆油连续7个交易日下跌,马来西亚棕榈油下跌走势虽然并不连贯,累计跌幅却高达11%。后期盘面虽都有所反弹,但涨幅比较有限。

回到国内市场,受外盘下跌和国内疫情扩散影响,国内油脂现货市场也大幅跳水。据中华粮网价格监测,2月4日国内豆油、棕榈油、菜油价格分别较年前21日的价格下跌300-400元左右,从5日起,行情开始反弹调整,但是进入本周,豆油和棕榈油价格再度下探,菜油则逆势上涨。

来看一下具体品种的表现:

豆油:疫情影响下多数油厂复工延迟,截至2月7日一周,全国油厂开机率约为20%,较正常年份下降近半,但物流不畅和终端消费推迟导致豆油市场成交量较节前下降近90%,推升豆油库存,致使市场呈现出供需两不旺的异常现象。

棕榈油:由于处于需求淡季,节前国内棕榈油库存已经累及至近几年同期偏高水平,在本次疫情的进一步冲击下,上周棕榈油成交清淡,全国港口棕榈油库存再度上升达到了94万吨,加之2月上旬马来西亚棕榈油主要指标明显利空,国内棕榈油市场弱势氛围浓烈。

菜油:菜籽原料供应紧张加之复工延后,上周菜籽油厂开机率持续偏低,但当前的疫情重灾区湖北以及周边的湖南、重庆属于菜油传统消费区,疫情打压下,上周菜油市场及无成交,不过受贵州应急收储提振,菜油期、现货市场双双走强,表现异常亮眼。

目前“新冠”疫情形势依然严峻,餐饮业需求遭受重创,虽然居民外出减少利好家庭消费,不过家庭消费占比22%,餐饮消费占比41%,在此情况下,食用油总体消费预期将减少20%左右,而作为中包装油的主要贡献油种的豆油,首当其冲,其需求量将大幅下滑;且由于巴西大豆榨利良好,国内新增20多船巴西大豆采购,叠加中美关系缓和,国内大豆供应更趋宽松;加之为稳定市场,政府加大力度推动粮油企业尽快恢复生产,后期油脂供应预期增加,都将利空油脂市场。但另一方面,目前豆油库存同比仍处低位,虽然后期开机有望缓慢恢复,但疫情形势下,政府禁止活禽交易,加之猪瘟、禽流感的影响,豆粕需求萎缩预计将制约豆油库存难以大幅提升,加之物流不畅导致的运输成本的提升,以及年前推动油脂大涨的东南亚棕榈油减产因素和生柴题材仍存,事实上1月份棕榈油减产已经得到印证,以上均给国内油脂市场构成一定支撑。

综合来看,在疫情得到有效控制之前,市场仍需消化疫情带来的重大利空影响,油脂价格整体或将偏弱震荡运行,期间也或有阶段性反弹,但是力度可能受限。中期来看,随着疫情的逐步控制,市场经济秩序将渐渐恢复正常,油脂消费有望恢复性增长,届时油脂行情有望回归基本面。目前需要特别关注疫情防控进展,尤其是特效药研发进展,以及国内油厂开工、库存和产地棕榈油的生产、B30生柴计划的执行情况等。


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