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岁末年初之际，油脂油料均披上红色来迎接新年，展示新气象。棕榈油再创新高，P2005达到阶段高点6404元/吨，而豆油也受棕榈油的涨势带动，Y2005在试探6856元/吨的高点之后冲高回落，整体是一片看涨的氛围。但由于屡破新高，期货一片向好，但是近期成交量却越来越少，一片清淡的背后原因是哪些呢？

首先肯定是供应端出了问题，大豆压榨量的不断减少，在供应端使得下游产品——豆油产出的减少。

据我的农产品网对全国主要的油厂进行统计，2019年国内油厂大豆压榨量为8115.97万吨，和未发生贸易纠纷之前的2017年作对比，大豆压榨量减少了650万吨左右，其中2019年一季度大豆压榨量为1797.6万吨，而2017年为1914.54万吨，减少了116.94万吨的压榨量；2019年二季度大豆压榨量为2153.56万吨，而2017年为2238.17万吨，减少了84.61万吨压榨量；2019年三季度大豆压榨量为2322.38万吨，而2017年为2101.24万吨，减少了221.14万吨；再看2019年四季度的压榨量为2063.57万吨，而2017年为2286.05万吨，减少了222.48万吨。

从这么多的数据中我们发现，真正豆油的供应量降低的时间段在三、四季度，而我们回顾之前油脂开始上涨的时间也正是在这个阶段开始。而此时的成交依然较好，因为有双节备货的消费高峰提振，而且价格也处于正常水平，接受程度较好。

但是随着价格继续上涨，多数贸易商在10月份已经预料到了明年豆油供应将偏紧，纷纷在10月份开始对下一轮的消费高峰期进行备货，华东地区当时已经将2019年的货源基本售空，以至于在进入12月份以来基本没有现货可售，多数油厂排船紧张。而下游现货价格十分坚挺，油厂转而销售明年的货源，目前连2020年6-9月的货源也销售过半，行情一片看好。对比今年6-9月份09-50的基差，2020年6-9月的成交价在09+250左右，仅油脂利润已超过300。豆粕受需求影响容易胀库，油厂减少压榨量，并不急于销售豆油，贸易商因价格过高以执行前期合同为主，也就造成了油厂和下游贸易商集体挺价，成交量少的原因。

此外，豆油快速增长的价格也对其消费产生抑制作用，再加上油厂担忧后续的小包装油品会供不应求，甚至有油厂在收外库的油来交货，也是一个重要的原因。