太意外!棕榈油期价一度跌停,突然“变脸”的原因是……

2019-11-27
 

期货日报

10月15日至11月25日,大连棕榈油主力2001合约期价在29个交易日的时间里累计涨幅达到了1000元/吨(以当日收盘价为准)以上,同一时期,大连豆油与郑州菜油期价也出现了大幅上涨。更为重要的是,当国际市场主要棕榈生产国减产预期还在不断得到印证时,在广大投资者还乐观地看待后市时,在11月26日,大连棕榈油期价全线下滑,其中主力2001合约期价一度跌停,大连豆油与郑州菜油期价在当日也出现了较大跌幅。

“正常情况下,油脂市场的需求是稳定的,而且是刚性的,估计油脂期价整体下跌的原因是在供应方面。”棕榈油期货投资者老陈告诉期货日报记者,近日国际市场主要棕榈油生产国的产量减少预期正在得到兑现,这支持油脂价格上行,至于为什么昨日棕榈油期价一度跌停,他很是不解。

海关总署日前公布的统计数据显示,今年1—10月,我国进口食用植物油757万吨,同比增长53.7%。与此同时,1—10月,我国大豆进口总量为7069万吨,同比仅下降8.1%。另外,1—10月,猪肉、牛肉等进口484万吨,同比增长38%。

另据了解,有关机构如船运调查公司等公布的数据显示,马来西亚11月1—25日棕榈油出口较上月同期减少2.1%,至1187970吨,其出口较为疲弱。由于出口数据不佳,BMD毛棕榈油近日出现了下跌行情。此外,有统计数据显示,马来西亚棕榈油10月产量为179.6万吨,环比下降2.5%。期末库存为234.8万吨,环比下降4.1%。棕榈油减产预期逐步兑现。

从上述数据来看,国际市场主要棕榈油生产国的产量出现了下降,其出口量也在减少,但我国食用植物油数量却出现了大幅增长。特别值得关注的是,虽然我国自美国进口的大豆数量出现了下滑,但总进口量并没有出现较大变化,这说明国内油厂不缺原料,豆油等市场的供应充足。

中信建投期货农产品首席分析师田亚雄告诉记者,从豆棕价差来看,11月25日两者价差明显偏低,这可能是昨日棕榈油期价出现较大跌幅的原因之一。正常情况下,豆棕价差在800—1200元/吨。与此同时,当前国内豆粕期现货价格有些低,这不利于大豆进口商和油厂顺利地进行套保操作,而在棕榈油和豆油相对较高的情况下,大豆进口商和油厂也可以较多地选择棕榈油、豆油做为套保标的物。

从当前国内食用植物油市场最新的需求变化特点分析,花生油、葵花油、非转菜油、非转豆油的需求增幅较大,如在广西等传统猪油销区,由于猪油供应不足,当地居民开始大量食用花生油,这也是今年国内花生油价格走高的重要原因。

而从棕榈油的需求来看,新增亮点主要出现在饲用方面。前一时期,由于棕榈油性价比较好,很多饲料加工企业加大了棕榈油的配比。

综合分析,国内食用植物油市场供应充足,需求稳定,而随着春节等备货旺季来临,油脂价格持续大幅下行的概率也不高。此外,中美贸易磋商进展较为顺利,如果年底前达成部分协议,未来我国进口美国农产品的数量必将大幅增加,油厂缺少美豆的现状会彻底改变,届时油脂市场将是另一番景象。

据了解,11月26日上午,中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话。双方就解决彼此核心关切问题进行了讨论,就解决好相关问题取得共识,同意就第一阶段协议磋商的剩余事项保持沟通。商务部部长钟山、中国人民银行行长易纲、国家发改委副主任宁吉喆等参加通话。