2019/2020年度中国大豆进口将保持稳定

2019-11-08
 

期货日报11月8日报道:11月7日,第14届国际油脂油料大会在广州举行。对于目前全球大豆供需格局,与会人士表示,由于美国产量减少以及中国需求回落,今年全球大豆正处于供需双降格局,巴西产量提升削弱了美豆的市场竞争力。预计2019/2020年度中国大豆进口将保持稳定,需关注生猪疫情变化情况,中美贸易磋商短期难以解决美豆出口问题,但可能影响到巴西大豆出口。

巴西大豆种植面积创新高

“今年以来,受潮湿天气影响,美国大豆收割延后,大豆收割进度比正常时期晚了20%。但最新数据显示,收割进度已经回升到8%的差值,10月份美国寒潮的来临对晚熟农作物的影响需要关注。” 埃信华迈农业商业情报副总裁彼得·罗德预计,2019年美国未播种地达到 1760 百万英亩之后,美国农作物种植面积将恢复到接近正常水平,2020/2021年度美豆种植面积将有所反弹,玉米种植面积仍超过大豆。美豆2019年产量自2011 年以来首次下跌,预计将从 44 亿蒲式耳减少至不足 36 亿蒲式耳,单产为46.9蒲式耳/英亩,远低于此前53蒲式耳/英亩的预期。

巴西农业咨询公司高级分析师法比欧·满金表示,巴西大豆目前种植面积达到3600万公顷的创纪录新高,预计巴西大豆产量可能会达到1.28亿吨,但需要关注降雨量情况。

此外,对于阿根廷产区,他表示,受当地政府新出口关税政策影响,预计阿根廷会出现玉米转种大豆的情况,大豆种植面积将增加,但增幅有限。“由于种植大豆的成本比种植玉米更低,同时资金回笼速度快,农户可能今天卖大豆,2—3天以后就能在账户上收到现金,我们觉得今年阿根廷可能会增加大豆种植面积,预计产量会有5500万—5600万吨。”

中美贸易磋商进程受关注

需求方面,我国生猪疫情以及中美贸易磋商进程是全球大豆市场的关注焦点。法比欧·满金表示,巴西的经济依赖于大宗商品市场,多方贸易格局变化影响到巴西经济的方方面面。巴西货币雷亚尔仍未升值,当前的汇率水平有利于巴西产品出口,但如果中美贸易磋商达成协议,可能导致巴西大豆对华出口量下降。“预计2019/2020年度中国的大豆进口保持稳定,但如果未来一个月中美贸易磋商情况有变,巴西对中国的大豆出口量可能下降至5300万吨,巴西需要找到新的出口路径。”

“中美贸易摩擦导致美豆出口量从2016/2017年度的接近22亿蒲式耳跌至17.5亿蒲式耳。目前,最新数据显示出口量已有所回升,但增幅仍不足以弥补对中国的贸易缺口。” 据彼得·罗德介绍,美豆出口的关键期在10月至次年1月,目前美豆出口量回升主要集中在中国以外的其他国家,相比于中美贸易摩擦前,今年美豆总出口量仍减少1100万吨。美国对华出口减少令巴西受益,目前巴西已连续3年保持对华出口高增长,预计2020/2021年度巴西大豆出口量将达到7700万吨,阿根廷产量预计也将从2018/2019年度的低位反弹。

除此以外,其他国家需求情况有所不同。彼得.罗德表示,美豆目前压榨量超过21亿蒲式耳,创下新高,美国每日压榨量已接近行业产能最大值,美豆国内最大需求来自生猪和肉鸡(禽类),两者均连续多年实现增长。此外,美豆油需求很大程度上来自生物柴油增长,预计目前美国生物柴油产量超过20亿加仑。

法比欧·满金也表示,巴西大豆压榨量或将增加,但推动压榨量上升的原因主要是豆油,巴西豆粕未来一年或将供过于求。“巴西要求生物柴油掺混率从今年开始每年增长1%,一直到2024年达到15%。因此,豆油需求将成为未来巴西大豆压榨的主要动力,而不是豆粕,预计巴西豆粕需要与阿根廷争夺市场份额。”

库存水平支撑美豆价格

“美国和世界需求强劲支持大豆价格上涨至高于往年水平,库存使用比保持稳定,美国库存水平促使美豆价格走强。此外,近几周大豆管理基金自2018年5月以来首次看涨,市场多头头寸达到7.3万张。”展望未来,彼得·罗德认为,由于目前巴西产量维持高位,削弱了美豆市场竞争力,预计未来中美贸易磋商达成协议并不会立即解决美豆出口难题,改变美豆贸易流向。预计2020年7月前,美豆价格将在8美元/蒲式耳水平获得支撑。

他进一步表示,未来美豆出口情况,一方面受中美贸易协议中美豆需求占比的影响;另一方面需要关注美豆在市场中的价格竞争力变化。

法比欧·满金表示,天气原因导致今年美豆的播种延期和产量下降,目前CBOT大豆价格在9.5美元/蒲式耳左右的水平,预计随后会达到9.7美元/蒲式耳,全球大豆需求缺口在1200万吨左右。此外,今年美豆期末库存为1100万吨,去年期末库存大概是2500万吨,库存下降会推动价格上升至9.5美元/蒲式耳以上。

受世界需求不明朗以及美国豆粕需求强劲的影响,彼得·罗德预计,豆粕期货价格将维持在接近 300 美元/吨的价位,但不应持过度乐观态度。“美国国内豆油需求强劲,但是目前季节豆油库存仍在增长,预计库存将限制价格上涨,我们在29美分/磅以下不会看空。中国豆粕需求面临不确定因素,目前情况仍未明朗,我们只知道中国对豆粕进口的态度更加谨慎。”