文华财经 马慧

历史总是惊人的相似，BMD棕榈油可谓一到十一就暴跌。4.57%、5.01%、8.1%，这组惊人的跌幅数据都是在十一期间创下的。那么，历年中国长假这几天，期价走势都看什么呢？看天气、看需求、看美豆、看马币走向！

过去十年马棕榈油在长假期间的表现都与这几大因素息息相关。

年，在马币走强及买家需求将转移至印尼的预期打压下，马棕榈油在那一年十一骤降4.57%。2012年，当产量季节性增加，又遇上美豆收割进展迅速，植物油供应充足预期不断发酵。同时，中国制造业疲软也令市场担忧。期价断崖式暴跌至三年低位，并创出8.1%的惊人跌幅。2011年，主产国库存趋增已然令投资者忧心忡忡，全球经济前景疲弱更是令市场雪上加霜。再加上豆油、原油溢出的疲势拖累，BMD棕榈油短短一周时间就付出了重挫5.01%的惨痛代价。

当然，也有例外走红的年份。去年十一，在油价上涨、豆油走强及马币走软的共同帮助下，BMD棕榈油斩获3.45%的升幅。2010年，主产国强降雨令收割延误预期发酵，产量疲弱预期升温。此外，需求前景改善也为市场带来支撑，当年十一期间期价累计上涨2.69%。

忆往昔后，来看今朝。今年，马棕榈油库存持续缩水，8月末库存连降第六月至13个月最低，因主要买家印度抢购下出口需求强劲。不过，印度日前将马来西亚植物油进口税率上调5%，此项政策为期180天，旨在激励印度国内油籽生产，引发市场对印度需求下滑的担忧。月末船运调查机构SGS、ITS、AmSpec公布的马棕榈油出口数据，将为投资者衡量需求情况提供依据。与此同时，值得注意的是印尼棕榈油协会和预估机构惠誉近日分别表示，今年早期干旱或将导致棕榈油未来数月内增产潜力下降，引发市场关注。此外，主产国天气情况和中美贸易摩擦的消息同样不容忽视。