天下粮仓

随着昨夜的一通电话将令中美谈判再度“解冻”，两国贸易关系有望改善的乐观预期也随之重燃，全球商品市场闻声异动，国内外油脂油料市场呈现明显分化的走势，颇有种历史重演的感觉。昨夜外盘大豆期价抵消了美玉米下跌的外溢影响，最终脱离跌势小幅收高，相比之下，内盘市场反应剧烈，不仅粕类期价大幅下挫，夜盘连豆粕主力M1909合约冲击3000关口再次失败，今日白盘跌逾2%，油脂期价也明显承压，连豆油主力Y1909合约继夜盘失守5500关口，今日白盘跌逾1%。

国内基本面也难言乐观，目前油脂需求仍处淡季，多数油厂反映出货迟滞，豆油库存因此再度突破145万吨关口，上周已增至145.995万吨，周比增幅1.18%，而国家临储大豆拍卖继续，下周将拍28万吨，加上中国油厂仍采购南美大豆，原料供应暂无忧，本周及下周大豆压榨量或重新回升至180万吨关口以上，基本面偏弱仍制约油脂行情。

展望后市，美豆播种窗口期所剩不多，美国农业部报告显示截至6月16日当周美豆播种进度仅为77%，仍大幅低于去年同期的96%及五年均值的93%，且气象预报显示，中西部地区料出现更多的降雨，将进一步减缓种植进度，并导致大豆种植面积及单产最终低于此前预期，美豆“天气市”持续情况下整体仍将偏强运行为主。此外，G20大阪峰会期间中美领导人会唔或仅仅是让双方重新能够回到谈判桌上，不会马上达成协议，后面能否达成协议还犹未可知，而目前豆油价格也已处于低位区，在粕价大幅下挫情况下油厂挺油意愿将增强，这也将利于限制豆油短线下跌空间，关注连豆油Y1909合约5388-5400一线支撑情况。