东北调查:供过于求格局延续,油脂行情反弹始终受限

2019-05-14
 

天下粮仓

市场情况

因美国农业部(USDA)月度供需报告数据利空,且对中美两国本轮磋商未达成一致,磋商结束之后,美国贸易代表办公室也发布了声明,声称美国总统当天早些时候已指示针对约价值2000亿美元的中国进口商品将关税自10%提高至25%。同时还将启动对其他价值约3000亿美元来自中国的进口商品提高关税的程序,细节将于周一(今日)公布,上周五晚美豆收跌,今日大连盘豆油走势弱于预期,呈震荡整理态势,主要因油脂本身基本面压力就较大,也增添市场利空情绪。今日九三报价虚高,无参考价值,市场虽然需求有所回暖,但工厂开机率陆续提高,并且后期大豆充足,整体库存仍处于高位,供大于求格局未有改变,本月5月份基差也将维持弱势。

成交方面

第19周,辽宁地区豆油成交总量为5000吨,成交均价为5318元/吨,相比之下,前一周(第18周)成交总量为5000吨,成交均价为5236元/吨。通过对比可以发现,第19周均价较前一周提高了82元/吨,但成交数量则与前一周相当,这也反应了市场心态开始有所好转。

库存方面

(截止上周五):东北地区豆油库存总量137000吨,较上周同期140500降3500吨,较去年同期25500增111500吨; 本周,未执行合同60500吨,较上周同期的93400降32900吨,较去年同期的69000降8500吨。

据Cofeed统计,截止5月10日,国内豆油商业库存总量139.66万吨,较上周的139.77万吨降0.11万吨,降幅为0.08%,较上个月同期134.55万吨增5.11万吨,增幅为3.8%,较去年同期的130.5万吨增9.16万吨增幅7.02%,五年同期均值105.27万吨。

开机方面

据Cofeed最新调查显示,截止上周五:长春九三豆油胀库,4月30日停机,5月7日开机,开大线,日加工大豆4000吨。铁岭九三5月10日增至双线,日加工大豆5000吨。大连九三5月10日增双线开机,日加工大豆5000吨。大连中粮设备检修及因4月中旬起大连北良港蒸汽检修,3月27日停机,5月9日开机,日加工大豆2000吨。大连中纺(连王)开机,日加工大豆800吨。盘锦汇福开机,日加工大豆5000吨,大豆用至5月15日后停机,5月底到一船大豆。盘锦中储粮开机,日加工大豆5000吨,5月8日停机,预计5月15日开机。营口嘉里5月3日停机,预计5月15日开机。营口龙江福3月16日代工协议未谈妥停机,3月27日停机至今。

据Cofeed统计,辽宁地区第19周压榨量为102100吨,较第18周的129100降27000吨,开机率第19周为34.60%,较第18周的43.76%降9.15%。

后期大豆到港

据Cofeed调查统计,2019年5月份国内各港口进口大豆预报到港113船723.8万吨,基本符合预期。历年5月份大豆实际海关到港情况,2014年5月597万吨,2015年5月612万吨,2016年5月766万吨,2017年5月958万吨。6月份最新预估850万吨,7月份预估930万吨,8月初步预估920万吨,9月初步预估880万吨。但6-9月份还较远,变数还较大,我们每周将根据买船和装船情况修正预估数据。

行情推测

中美贸易形势急转直下理应对国内豆类行情利多的,然而由于南美大豆榨利丰厚,油厂积极买豆的同时并在大连盘卖出豆油及豆粕,产业客户套保积极性提高。况且国内油厂开机率也再度回升,据Cofeed调查显示截止5月10日当周(简称“该周”)全国各地油厂大豆的压榨周度总量提升至1671200吨,较上周增幅12.1%,未来两周或进一步提升至180至190万吨的超高水平,豆油库存恐亦将因此保持增加势头。此外,马来西亚棕油产量季节性增加及库存高企,多重因素共同令今日内盘油脂反弹力度偏弱。但贸易担忧之下,短线国内豆油现货行情回落空间暂也不大,整体或将呈偏强小幅震荡运行走势。操作上,买家遇回调跌稳时可逢低保持适量库存,追高仍需谨慎。注意关注中美贸易战发展动向,市场预期下月在日本举行的G20峰会上,两国元首或将再度会晤解决贸易战。


                  
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