来源：华尔街见闻
目前国内市场呈现出越来越清晰的两大趋势：股市牛、商品熊，而这背后可能受到一种新的交易策略的推动，大量的资金因此从商品市场抽出，流入了股市。
今年以来，国际铁矿石价格已经拦腰斩半，期铜跌去了13%，国内螺纹钢暴跌了35%，还有焦煤、焦炭、橡胶等商品价格均大幅下挫。(下图显示铁矿石价格走势)
另一方面，中国股市经过多年沉寂终于在下半年爆发，央行降息以来，沪指已经多个交易日大涨1%以上，今年累积涨幅高达30%。（下图显示上证综指走势）
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近段时间来，受到A股持续上涨的影响，国内期市各品种波动明显加大，“买股指、卖商品”的策略大行其道。路透引述一位新加坡交易员称，不少中国私募基金常常买入股指期货，同时做空一种或两种其它期货合约。
长江期货分析师周利在最新的报告中写道，当前其宏观对冲观点就是做多股指期货做空黑色（首选铁矿石），多头配置以股指期货为主、国债期货次之。
他估算，未来一段时间铁矿石、螺纹钢、橡胶、锌、铝将继续呈现资金流出趋势。
随着资金的流出，部分商品的价格继续承压。路透甚至还提到，正是中国的大举作空加速了商品价格的崩盘。
据其报道，中国私募基金建立的规模庞大的空仓导致铜价在3月触及四年低点。上海期铜的最新空仓或许就为本周铜价跌至四年半低点推波助澜。
“许多期铜的空仓是基于对冲策略建立的，是为了在股指和铁矿石或螺纹钢之间建立对冲。”路透引述交易员称。
至于这背后的逻辑，从宏观的角度来看，中国经济持续疲软，商品市场出现供过于求，投资者信心遭受打击，而随着降息周期的开启，市场对央行进一步宽松预期强化，金融部门不断加杠杆，长期低迷的股市呈现出一派繁荣景象。
期货分析人士漆志云认为，在新格局下，卖出商品买入股指是长期有效策略。地产和商品因为政策长期虚高，股市因为政策长期低迷，现在这都要回归合理。
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