大商所广东油脂及养殖行业调研系列之一
新湖期货研究所 刘英杰
我们今日拜访了某外资大型粮油企业位于广东东莞的压榨、精炼及分提工厂。该工厂于今年4月开始试运行，压榨产能为3000吨/天，精炼产能为600吨/天，分提产能为600吨/天。
主要产品包括豆粕、一级豆油、四级豆油、10度、18度、24度等各种级别的棕榈油。该厂同时还经营棕榈油贸易，但目前由于时机不好，棕榈油贸易暂时处于停滞状态。由于接待我们的是油脂销售主管，因此我们侧重了解了广东油脂市场的一些情况。
1、豆油基差贸易：
不同于豆粕的基差贸易，豆油的基差贸易在整个市场中比较难推行，原因在于豆油在大多数的时间里均处于负基差的状态，买基差不如买现货。而且就当前的市场状况而言，由于12月份大豆的大量到港，12月的豆油现货肯定不会太强，因此目前没人买豆油基差。豆油市场整体还处于接受基差点价这一新事物的过程中。
不过我们拜访的这家企业属于豆油基差点价的积极推动者，其通过基差销售的豆油占比达到了50%以上。该厂目前销售的1月提货的豆油基差为50元/吨，但基于后期到船数多、压榨量高，市场对于这个基差报价并不认可，因此暂无成交。
2、压榨工厂开机情况：
该企业11月份满负荷开机。豆油主要是广东本省消化，需求面上有所改善，但相对于其产能，目前的改善也只是杯水车薪，
目前3个工厂的日出货量为3000吨左右，前期为2000吨左右。在豆油出货量较差的情况下，为了保证正常开机，该企业的应对措施是加大豆油预售量。
比如说在7月份的豆油需求淡季，该企业就把未来一个半月的产量进行了预售。目前的情况也类似，该企业合同量比较大，已经卖了未来一个月的产量。
也就是说该企业在豆油销售上没有太大的压力，但是在客户提货速度上有较大的压力。
3、关于豆-棕价差：
目前豆油与棕榈油的期货价差处于历史低位，而现货价差则更低。
目前豆油与棕榈油的期货价差处于历史低位，而现货价差则更低。
该企业原以为豆-棕价差处于如此低位，豆油会挤占棕榈油的消费份额，从而导致豆-棕价差扩大，但事实上并非如此或者说不尽然。比如说方便面生产厂家一直使用的是低度棕榈油，不会去用豆油，即便是10度棕榈油价格已经和豆油价格基本一致了。此外，今年比往年同期暖和，往年的这个时候已经用上10度棕榈油了，今年还没有用上。因此，在替代效应比较不明显的情况下，豆-棕价差的扩大趋势并不好做，很可能豆-棕价差仍在底部震荡一段时间。
4、棕榈油的生柴需求
华南生物柴油的原料需求占据了18度棕榈油的大部分消费量。
据估计，华南地区生物柴油产量大约为10万吨/月。目前棕榈油制生物柴油的进口并不十分顺畅，因此自产生物柴油对于棕榈油的原料需求相对较好。关于生物柴油方面的具体事宜，明日我们会与一家生柴贸易商进行深入交流。
5、豆粕目前暂无压力，后市压力显而易见
该企业目前生产的豆粕暂时没有销售压力，厂门外排队提货的车辆一般要排两天时间。后期压力还是会有，预计在12月份压力陡增，
但胀库憋停的概率不大。目前市场对于我国12月份的大豆进口量预测范围在720-800万吨。
6、油品包装化趋势
目前深圳市场已经禁止散油流通，广东省其他地区后期很可能步其后尘。因此油品包装化大势所趋，小包装油对于品牌的依赖度较高，这块市场较难切入，而中包装油对于品牌的依赖度没有那么高，主要还是取决于价格，因此中包装油是该企业的主要切入点。
微信登录
