豆油价格拉升,是反弹前奏还是昙花一现

2015-11-27
摘要:

  中国粮油信息网  本周连盘豆油期价意外拉升,带动豆油现货价格出现较大幅度的反弹,部分地区价格涨幅甚至达到了200元 吨。究其原因, [详细]

  中国粮油信息网
 
  本周连盘豆油期价意外拉升,带动豆油现货价格出现较大幅度的反弹,部分地区价格涨幅甚至达到了200元/吨。究其原因,主要是受益于国际原油的意外反弹以及CBOT大豆期价的温和上涨。在此次上涨行情的带动下,豆油现货成交略有好转,但距离需求旺季的成交水平仍有不小的差距。因此,就目前行情来看,本周豆油行情走强究竟能否延续下去,仍未可妄下断言。
 
  国际局势并未恶化,原油反弹缺乏动力
 
  本周国际局势出现动荡,其中土耳其与俄罗斯之间的战争预期使得周初原油期价意外拉升。但随后几日局势并未出现明显恶化,区域性战争发生的可能性降低,国际原油后续反弹缺乏足够动力。此外,近期OPEC组织决定维持原油产量以保护市场份额,国际原油整体库存高企,市场对后市油价仍持悲观心理,原油期价恐难继续走强,预计在12月份将震荡走低。原油期价反弹乏力将很大程度上压制豆油期现货市场上涨空间,甚至有拖累豆油行情回落的可能。
 
  多空交织,CBOT大豆期货或将维持区间内震荡
 
  受益于近期美豆出口改善,CBOT大豆期价出现约20美分的涨幅。而数据显示,美豆出口虽有改善,但难言强劲。截止目前,美国新豆出口装船量为1566万吨,略低于去年同期的1572万吨;且美豆累计销售量仅为3090万吨,仅完成USDA年度预估的66%,为近四年最低水平。如此看来,出口改善对美盘大豆期价的利好提振效果并不强劲。而由于本年度美国大豆再次迎来丰产预期,且机构预测下一年度南美大豆产量亦将保持较高水平,此利空因素将对CBOT大豆期价上行产生抑制作用。此外,市场普遍预测12月份美联储或将加息成功。一旦美联储加息兑现,美元保持强势,将对大宗商品价格产生较大利空冲击。因此,笔者认为CBOT大豆期价后市恐难持续上涨,维持在850-900美分的区间内震荡的可能性较大。由于外盘大豆期价缺少持续走强的动力支撑,国内豆油期现货市场行情或将在阶段性反弹后进入震荡调整。
 
  年终补货尚未开始,需求对价格提振力度不强
 
  本周豆油价格反弹对国内市场需求带来提振,全国范围内整体成交情况好于11月中上旬,但成交量涨幅有限。究其原因,一方面豆油行情在经历了近2个月的低迷走势后刚刚出现回暖迹象,下游市场谨慎看多者仍大有人在,因此本周行情反弹之时不敢贸然大量补货。另一方面,此时距离春节消费高峰仍有两个多月时间,下游市场,特别是包装油厂商尚未制定年终采购计划,换言之春节前备货旺季尚未到来,下游需求仍处于温和回暖阶段,对豆油现货价格的提振力度并不强。预计12月中下旬期间下游市场将全面启动年前备货计划,也就是说12月中旬之前,豆油价格或将震荡调整,甚至有50-100元/吨的回落空间。
 
  综上所述,笔者认为此次豆油行情虽强势反弹,但延续性不强。而由于此次豆油价格涨势空前,市场对后市沽空心理明显减弱,且近段时间多空因素均不强劲,预计12月中旬前,豆油行情或将迎来10-20天的温和震荡调整期,然后静待年底补货高峰的到来。
 
 
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