汇鑫期货:豆油后市继续向多

2009-06-05
 

大连商品交易所豆油主力1001合约周五收高。周四海外商品市场在快速下跌后迅速反弹,其中同国内关联度较大的CBOT豆油上扬2.78%。受此激励,国内豆油周五大幅高开并在开盘不久就上冲至全天高点8006元/吨,然而此后买兴减弱,豆油震荡下跌,终盘收于7894元/吨。呈现高开低走的态势。


  海外市场豆油的上涨同基本面关系不大,主要受到周边市场的带动。而由于供需紧张和油粕间套利的关系,美豆粕大涨5%在一定程度上压制了豆油的上扬。国内呈现出近似的情况,尽管国内豆粕库存巨大,但出口豆粕和豆粕现货价格走高令资金涌入大连豆粕品种,豆油上涨受限。


  国内豆油现货报价在前期上涨后在周四保持平稳,大豆的压榨利润有所改善但仍处于较低的水平。前期压榨利润下滑已经对美豆的销售构成了影响,美国农业部最新的销售报告显示美豆销售仅为3.65万吨,远低于市场此前预期。预计在压榨利润无法改善的情况下,美豆的销售暂时难以好转。


  尽管出了美国豆粕需求较好外,基本面没有提供额外的支撑。豆类还是在商品市场大幅上扬的情况下走高。国内的豆粕上涨已经引起了猪粮比继续收窄,养殖困难加剧。市场传闻猪肉收购政策可能一触即发,并预期该政策会因此抬高猪肉价格,改善养殖利润和豆粕需求,故部分资金涌入豆粕。然而一旦这样的预期落空,豆粕价格将有不小的回落,而豆油将得到支撑。与此相比,国内豆油的基本面状况更好些,国内豆粕库存过多也同油脂销售平稳有一定的关系。同时,目前交易的1001合约交割期限属于豆油消费旺季。料豆油合约短期受到一定的压制,但向多趋势不变。


  (汇鑫期货  朱宇中)