食用油市场:供应仍将充裕,价格难创新低

2016-03-10
 
  来源:粮油市场报 高艳滨
 
  2015年,国内外油脂油料基本面供大于求的状态仍未实质改善,油脂价格不断探底。进入2016年,全球油料预计仍将处于丰收状态,食用油供应也难以大幅削减。对于我国而言,进口大豆、菜籽较为充裕,将在一定程度上有效弥补国产大豆、菜籽、棉籽等连年减产的状况,这自然将继续使国内食用油供应维持充裕状态。面对回升缓慢的食用油消费,去库存化仍将是2016年食用油市场的首要任务。
 
  油料产量:国内外增减分化
 
  大豆产量仍将继续丰收。
 
  从近段时间来看,南美天气较为理想,摆脱了之前旱涝不均的局面。巴西大豆收割进展顺利,大批粮食运往港口,巴西农业咨询机构AgenciaRural称,目前巴西2015/2016年度大豆收割完成41%,符合上年同期进度,高于5年均值39%;阿根廷前期虽偏干旱,但过去一段的降雨令土壤水分明显改善,阿根廷罗萨里奥谷物交易所称,只要未来几周天气良好,2015/2016年度阿根廷将收获5850万吨大豆,高于早先预测的5500万吨。
 
  此外,美国因玉米、小麦价格处于种植成本之下,大豆种植面积预计不会出现明显降低,因而,2016年全球大豆产量预计仍将超过3亿吨。
 
  随着国内玉米价格的下滑,以及东北地区直补大豆政策的完善、玉米改种政策的推行,2016年我国大豆种植面积预计将倾向稳定。2015年我国大豆播种面积5443千公倾,预计2016年将维持稳定局面。排除天气因素影响,2016年国产大豆产量预计将处于1100万~1200万吨之间,较2015年的1150万吨不会有明显变动。
 
  棕榈油产量将增长。
 
  马来西亚棕榈油局统计数据显示,2015年马来西亚棕榈油产量为1996万吨,较上年增长1.4%。而由于棕榈树正处于生长旺年,2016年马来西亚棕榈油产量有望达到2000万吨。
 
  棕榈油第一大主产国印尼2015年棕榈油产量3250万吨,较2014年增产14%。考虑到2016年厄尔尼诺将会减弱,棕榈油产量将会提高,初步预计,2016年印尼棕榈油产量将达到3300万~3350万吨。
 
  菜籽产量未有实质降幅。
 
  随着我国沿海进口油菜籽加工产能的持续扩大,我国进口菜籽压榨的菜油所占市场份额越来越大。国际市场菜籽产量主要关注加拿大和澳大利亚等主产国。加拿大统计局预计其2015/2016年度油菜籽产量处于1720万吨,较2014/2015年度产量高出5%,创下历史次高纪录。初步预计,澳大利亚2015/2016年度油菜籽产量为300万吨。整体来看,国际菜籽降幅较为有限。
 
  国内油菜籽种植效益不佳,且油菜籽收储政策改革,使得油菜籽价格更加市场化,这必然导致国产油菜籽的种植面积下滑,初步预计2016年菜籽产量或将降低到600万吨以下。
 
  棉籽产量逐年降低。
 
  与菜籽类似,自2014年国家取消“收储制”,改成“直补制”后,导致我国内地弃棉种粮的现象明显增多,其中,山东、河北等地部分棉农将棉花改种成玉米、小麦。而新疆则因国库棉花压力较大,政府引导下调棉花种植面积,使得新疆棉花种植面积继续下降10%左右。这必然导致国内棉籽产量也随之降低,初步预计,2015/2016年度全国棉籽产量在766.37万吨左右,较上一年度降低20.6%。
 
  油料压榨:仍将处于高位
 
  大豆压榨量将继续攀升。
 
  2015年我国油脂行业新建厂继续增加,大豆日加工产能达到44.905万    吨,较2014年增长3.1%。根据最新统计,2016年大豆压榨产能将继续扩大,预计将提高至每年1.6亿吨左右,增幅8.11%。
 
  随着产能的提高,我国大豆压榨量必然继续增长。2015年全国大豆压榨总量7947.46万吨(出粕6318.2188万吨,出油1430.5401万吨),较2014年增加741.885万吨,增幅10.3%。
 
  初步预计,2016年我国大豆压榨量将增长至8150万吨,较2015年增长2.55%。这也预示着2016年豆油产量将达到1600万吨左右,继续增长。
 
  菜籽压榨有所缩减。
 
  由于国内菜籽逐年减产,且压榨亏损严重,2015年国内菜籽压榨量有所降低。统计数据显示,周度菜籽压榨量长期处于6万~9万吨,开机率处于16%~20%之间,明显低于往年的24%~30%水平。目前来看,压榨亏损状态难以改观,由此,2016年的菜籽压榨量也将处于较低水平,菜油产量或将处于相对平稳的低位,预计在270万~300万吨。
 
  棉籽压榨将较稳定。
 
  受国储收购政策取消影响,国内棉花种植积极性明显下降,这使得国内棉籽产量逐年降低,而棉籽油厂大部分时间处于亏损经营状态,棉籽压榨市场较为冷清,部分油厂被迫转行,其中少部分大型油厂长期停产。2015年国内棉籽油厂开机率为25.28%,较2014年下降10.28个百分点。
 
  基于2016年难以改变的压榨亏损局面,国内棉籽的压榨量以及工厂的开机率预计仍将维持较低水平,由此,初步预计国内棉油产量将维持在90万~100万吨水平。      其他食用油产量较稳。
 
  除了豆油、菜油、棉油等植物油以外,花生油、米糠油、葵花油等产量变动均不大。虽然2014年国内花生价格恢复性上涨,但人工成本也明显上升,使得农民的种植收益较2013年增幅有限,且机械化程度低也令农民种植花生的积极性大为降低,2015年花生种植面积较2014年稳中略降。而目前来看,预计2016年全国花生总产量将较为稳定,花生油产量预计将维持在200万~210万吨水平。
 
  油料进口:将略有增加
 
  大豆进口仍将继续增多。
 
  海关数据显示,我国2015年大豆进口总量为8169万吨,较2014年增加1026万吨,同比增长14.42%。其中,2015年7月进口量创下950万吨的历史进口峰值。而与之相对应,压榨量的大幅增加,必然产生充足的豆油供应,因而我国的豆油进口量逐年下降。数据显示,我国2015年豆油进口量为81.8万吨,较2014年减少27.97%。
 
  由于2015年以来国际大豆价格持续走跌,我国大豆压榨利润一改常年亏损局面,2016年我国大豆的进口量有望继续增加,而豆油的进口预计将较为稳定。初步预计,2016年我国进口大豆数量为8200万~8300万吨,豆油进口量预计为80万~90万吨。
 
  菜籽及菜油进口料平稳。
 
  由于最近几年我国菜籽压榨持续亏损,且菜籽油、粕等下游产品需求不佳,我国进口菜籽数量持续减少。统计数据显示,2015年我国菜籽进口量为447万吨,较2014年下降12.01%。与菜籽进口类似,2015年我国菜油进口量维持在81.5万吨,较2014年未有明显变动。初步预计,在依旧没有压榨利润支持的状况下,2016年的菜籽及菜油进口量较2015年不会有明显变化。
 
  棕榈油进口增幅将有限。
 
  数据显示,2015年我国棕榈油进    口量达591万吨,较2014年增加58万吨,增幅为10.99%。随着融资贸易的减少,融资属性的下降,进口棕榈油利润能否改善,成为国内棕榈油进口增加与否的主要因素。目前来看,我国2016年棕榈油进口难有大的变动,预计将处于560万~600万吨水平,较2015年略微增长。
 
  其他植物油进口较少。
 
  除了大豆、棕榈油等油脂油料之外,我国进口葵花油、花生、花生油、棉油等均较少,通常并不会对市场构成实质影响。其中,2015年进口增幅略大的主要为花生油,其进口量处于13万吨左右,刷新纪录高位,而该数量较其他大宗油脂而言仍然较少,因而,即便2016年继续增加,预计也并不会改变市场整体的供需状态。
 
  食用油消费:国内外增速缓慢
 
  食用油消费主要分为食用消费和工业消费,虽然我国有部分食用油用于医药、饲料、生物柴油等消耗,但数量较低,而绝大部分食用油的消耗,仍是应用于餐饮等日常生活所需。
 
  然而,仅从各项宏观经济指标以及餐饮业指标来看,我国食用油用于餐饮的消费增长依旧较为缓慢。初步预计,2016年食用油用于餐饮消费的增幅预计在3%~5%,这便使不断增长的供应、库存难以在短期内得到消化。
 
  此外,我国生物柴油需求提高较为有限,难以形成食用油新的消费增长点。而国际市场上,生物柴油的使用依旧为政策指引,并未市场化,并且在原油价格低下,生物柴油生产、掺混利润偏低,甚至亏损的状态下,生物柴油的消费也难以实现增幅,这也不利于国际食用油的消费。
 
  政策走向:去库存仍是核心
 
  2014年开始,农产品相关的临时储备政策正式向直补、去库存、市场化方向转移,首当其冲的便是东北大豆和新疆棉花。而后,2015年起菜籽收储政策转变为由地方政府负责组织的收购活动。出于市场化、去库存化角度的考虑,预计2016年仍将继续执行大豆直补、菜籽地方组织收购的政策。
 
  此外,经过多年的临时收储之后,大量高成本菜油、玉米等积压在国库,其需要及时进行轮换,而由于2015年底2016年初“让市场决定价格”的政    策取向日趋明朗,预计2016年的菜油、玉米、大豆等拍卖活动将更加积极。
 
  行情趋势:不必过于悲观
 
  从长周期来看,2016年国际大豆市场仍面临供大于求的问题,这仍是熊市格局的特征,尤其在南美确定丰产时,美国大豆种植面积若不出现降低,国际大豆价格便仍将存在寻底过程。这可能出现在4、5月份南美集中出售大豆的时期,也可能出现在9、10月份美国出售大豆的阶段。而其间的6~8月份,除了关注美国大豆种植面积之外,更重要的便是大豆生长期间的天气,这段时间很容易出现因天气不良产生的恐慌性反弹行情。
 
  由于人民币处于贬值周期,我国进口的农产品成本会有所提升,这自然有利于支持油粕等下游产品,然而,国内外食用油供应依旧充裕,略有恢复的食用及工业消费,难以在一两年内有效消化已长期积累的库存,加之我国临储菜油数量庞大,这也将在一定程度上压制国内食用油市场。
 
  整体来看,经历了长达4年下跌的食用油市场,在2016年或将整体呈现区间运行状态。在阶段性的消费旺季以及备货之际,如国庆中秋前夕、新年前夕等或将有偏强表现,而在春节之后、劳动节之后等消费低迷时期或将走弱。
 
  总体来看,2016年国内食用油价格已不必过于悲观,继续创新低的可能性已经不大,不过在经济形势较为艰难的背景之下,缺乏新鲜的消费增长点,食用油即便出现因天气、生物柴油、贸易战等突发事件推动走高,幅度也不宜过度乐观。
 
  就品种来看,米糠油、棉油、玉米油、葵花油等小品种食用油的波动或将较豆油、棕榈油等价格波动要小,但其价格走向仍将与大宗食用油保持大体方向上的一致性。
 
 

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