油脂行情震荡格局将延续至何时?

2015-11-06
摘要:

  天下粮仓网  虽然美豆出口需求良好,但最新USDA作物生长报告显示,截至11月1日,美国大豆收割率为92%,前一周为87%,去年同期为83%, [详细]

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  虽然美豆出口需求良好,但最新USDA作物生长报告显示,截至11月1日,美国大豆收割率为92%,前一周为87%,去年同期为83%,5年均值为88%。今年美豆生长及收割进程良好,加深了今年美豆的丰产预期。且南美天气利于产区作物生长,市场暂时缺乏实质性利多因素提振美盘大幅回升,预计近期将维持徘徊震荡,波动区间或维持在870-920美分区间。
 
  美国政府报告称原油库存连续第六周增加、美元汇率上扬,令近期国际原油期价持续走软,拖累美盘豆油弱势运行。缺乏外盘的配合,加上中国经济持续低迷,导致大连盘油脂期货反弹也一直较为乏力,连豆油主力Y1601合约短期或继续在近期形成的箱体5484-5686区间内震荡。
 
  缺乏期货盘的有力带动,豆油行情只能依靠自身基本面利多继续发酵来支撑。由于国内外油脂倒挂,未来几个月油脂进口将减少,今年豆油进口量较往2014年度大幅下降,上一年度豆油进口总量在113万吨多,而今年预测值不超过80万吨。目前国内豆油商业库存总量101万吨,虽然缓慢提升,但仍较前期(8月28日)高点106.46万吨降5.46万吨,降幅为5.13%,较去年同期的131.99万吨降30.99万吨,降幅为23.48%。目前的库存水平,油厂暂无出货压力,且豆粕价格表现疲软令油厂挺油,加上随着气温越来越低,豆油逐步抢占棕榈油市场份额,当前买家逢低补库积极性依旧较高,上周一些价位相较低的油厂均放量成交,本周低位成交也仍尚可,为豆油行情形成底部支撑。
 
  尽管豆油现货表现抗跌,且市场跟涨积极较高,但预计反弹的空间也不大,因为11-12月大豆进口量有望大幅回升。
 
  据我们统计,今年11月国内各港进口大豆到港量共114船720万吨,12月份到港量或将高于750万吨,进口大豆港口库存预计维持高位,大豆原料供应充裕,油厂开机率处于超高水平,豆油产量也将逐步增加,而离元旦、春节备货高峰尚有时日,在此期间预计终端也再难出现大批量的需求,行情也难有大的上升。
 
  油脂市场目前可谓是多空并存、进退两难,预计短期暂难以走出箱体震荡格局,出现大涨与大跌的可能性较小,近1-2个月沿海一级豆油或在5500-5800元/吨的箱体震荡,整体或略偏弱。待元旦、春节备货高峰出现之后,或有望走出震荡,出现一波适度回升行情。按往年规律,元旦、春节前备货高峰或需到12月下半月之后才能出现。
 
 
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