基本面提供支撑,豆油偏强震荡

2016-02-06
 
  布瑞克农业数据
 
  1月中下旬至今国内外豆油均呈现震荡上涨的走势,美豆油表现强于国内连豆油,基本面存在利多,对豆油市场提供较强的支撑。
 
  基金减持空单提振美豆油
 
  美豆近期走势依然维持横盘震荡,市场缺乏指引,短期多空陷入胶着。从天气状况来看,阿根廷未来半个月内迎来降雨天气,土壤墒情改善将对玉米生长有利。巴西2月份降雨量不大,不足以对大豆收获产生较大影响。因此预计2月中旬前南美天气对作物形成不了威胁,天气炒作对市场的影响将维持弱势。美国农业部公布的数据显示2015年12月份豆油库存量高于预期,为12.97亿蒲式耳,环比增加3%,生物柴油对豆油的需求量降温导致豆油库存增加。不过1月份以来豆油周度出口销售增加,对市场提供利多支持。
 
  从CFTC持仓报告来看,截止到1月26日美豆油市场投机基金多单持仓量113038手,较上周减少3282手,空单持仓量41800手,减少14392手,净多持仓量为71238手,较上周增加11110手。1月份以来投机基金在美豆油市场减持空头持仓量,美豆油价格也随之上涨,目前涨幅达到6.89%,虽然近期美豆油上涨动能有所减弱,陷入横盘运行,但在投机基金净多头寸增持的支持下,美豆油有效摆脱原油跌宕起伏对豆油的影响。不过由于市场缺乏炒作题材,短期美豆油上行空间也相对有限。
 
  库存下降推升国内豆油
 
  相对美豆油,国内连豆油1月中旬以来的涨势有限。现货市场,豆油价格保持平稳,张家港豆油在5800元/吨,天津豆油5860元/吨,广州豆油5800元/吨,均较1月底持平。上周以来油厂开始陆续停机,本周大豆油厂压榨量或将大幅下降仅为92万吨,上周在167万吨。国家粮油信息中心调查显示2016年春节期间国内主要压榨企业平均将停机15-18天,按照目前的压榨开机率计算,2月份大豆压榨量将下降至340万吨,较上个月减半。因此2月份豆油将进入逐渐消减库存的阶段。目前豆油商业库存量在73.2万吨,较12月底减少2.3万吨。其中东三省库存在18.76万吨,较1月底减少0.1万吨,华东港口库存22.5万吨,较1月底减少1万吨,天津港库存8.75万吨,较1月底减少0.1万吨。尽管当前菜油临储拍卖成交良好,但菜油消费区域固定,对豆油的冲击有限。2月份在开学潮和返工潮到来前,市场面临短期的节后消费淡季压力。
 
  进口压力有限
 
  前期国内油厂大豆压榨量一直在到港量之上,促使大豆库存下降,截至本周三大豆港口库存为631.68万吨,较12月底下降30万吨,降幅明显。据调查显示2016年大豆到港预报603.9万吨,2月份预计近425万吨,主要受部分船期延迟的影响,因此2月份大豆库存压力不大。去年四季度以来我国进口豆油贸易开始陆续呈现亏损状态,截止周三我国从巴西进口豆油成本为6041元/吨,内外价差倒挂241元/吨,从阿根廷进口豆油成本为5969元/吨,内外价差倒挂169元/吨,进口亏损导致近月我国进口豆油数量减少,国家粮油信息中心数据显示12月份我国进口豆油仅为1.57万吨,1月份进口量将保持低位,因此节后豆油面临的供应压力有限。
 
  整体来看,目前国内外豆油市场基本面仍表现偏强,美豆油受投机基金的支持,国内豆油则受库存减少的提振,基本面偏好对豆油市场提供底部支撑。不过国际原油走势仍然较弱,商品市场信心有待进一步恢复,料节后豆油上涨空间有限,仍将以偏强震荡走势为主。(特约撰稿人:房芳)
 

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