国储菜油持续拍卖,油脂仍有回调空间

2016-03-03
 
  天下粮仓网
 
  近月来国储持续抛售菜油的举措成为油脂市场的关注焦点,由于抛储价格较当前市场菜油价格有优势,市场买兴较高,成交较为火爆,大量的低价国储菜油纷纷涌入市场。
 
  2016年1月20日,2011年产菜油竞价成交49602吨,成交率81.65,成交均价5420元/吨。此次2011年产菜油出库,预示着各地开启2011年产菜油抛储的大门。
 
  2016年1月27日,2011年产菜油竞价成交67643吨,成交率83.13%,成交均价5361元/吨。2016年2月3日,2011年产菜油竞价成交66749吨,成交率86.58%,成交均价5340元/吨。2016年2月17日,2011年产菜油竞价成交62134吨,成交率81.41%,成交均价5335元/吨。2016年2月24日,2011年产菜油竞价成交94094吨,成交率77.81%,成交均价5330元/吨。
 
  本周继续投放15万吨,拍卖底价维持5300元/吨,市场对2011年产的菜油接受程度较高。由此可以预计,2011年产菜油抛储的进程仍将继续,甚至加快。
 
  2011-2013年,每年国家收储的菜油数量都超过100万吨。考虑到菜油贮藏的变质问题,2011年产菜油今年出库压力较大,明后年继续出库2012年、2013年产菜油的概率较大。国储菜油持续拍卖是市场一个重要利空因素,利空影响也因此开始弥漫,为国内油脂市场形成利空。
 
  前期商务部暂停阿根廷豆油进口,以至于近两个月以来无阿根廷豆油到港,理应是令其他国家的豆油出口量有所增加,但由于国内外豆油持续倒挂,进口商无利可图,进口意愿淡薄,导致我国豆油进口量较往年大降,也影响了美国豆油出口需求。而菜油持续拍卖,这无疑将增加国内油脂的供应量,更何况菜油拍卖价格要远远低于豆油价格,对豆油市场需求份额也有一定的冲击性,进而形成利空循环。
 
  在全球经济增长疲软的大环境下,处在转型阵痛期的中国经济增长乏力也属意料之中。2015年GDP一如预期进入了6时代,创下了1990年以来的新低。2月29日,沪深两市低开低走,沪指开盘后迅速跌破2700点关口,之后持续走低并逼近股灾以来新低,低见2638.96点。3月1日公布的数据显示,中国2月官方制造业PMI 49.0,连续七个月低于荣枯分界线,预期49.4,前值49.4。中国2月官方非制造业PMI 52.7,前值53.5。经济形势低迷不堪,豆油期货盘也无法靠外围来寻求支撑。
 
  最近市场传出消息称,中国计划收紧对进口加拿大油菜籽的质量标准。从4月1日开始,将每船加拿大菜籽允许的杂质数量降至1%。但因为压榨利润改善,中国买家已经加快进口4月到6月船期的加拿大油菜籽,每月的进口量可能超过30万吨,中国质检总局早先曾表示将允许履行已经签订的合同。5月中下旬国产菜籽也将陆续上市,加上目前沿海主要菜籽加工厂尚有46万吨左右菜籽库存,至少在6月末之前,菜籽供应暂不会出现短缺。而后期加拿大菜籽也并非就不能进口,只是进口质量标准下调至1%之后,出口商需要增加筛选成本,但筛选过的菜籽出油率同样将提高,将弥补部分帅选增加的成本。因此,该消息出台之后,油脂市场对此反应冷淡。
 
  从豆油单边来看,菜油利空未尽,大量的菜籽油大量涌入市场,带来的是一个漫长的消化过程。由于菜油拍卖价格较低,已有大型油脂企业开始用一级菜油替代豆油,预计未来菜油对豆油的替代还将大幅增加,对豆油期价将继续形成压制,并且南美大豆获得大丰收,美盘面临回调压力,CBOT豆油价格整体走势也尚难乐观,预计未来一段时间5月主力合约可能在29-33美分区间震荡运行。而3月份东南亚棕榈油回归增产周期的压力也将有所显现。诸多利空压制下,尤其是临储菜油源源不断拍卖弥补了豆油供应紧张的缺口。油脂市场后市仍有震荡回调的空间。
 
 

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