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细数整个大宗市场，棕榈油依然是其中的领头羊，昨日（9月20日）连棕榈油再度发力，午前封于涨停板，棕榈油主力1701资金流入4.4亿，截止收盘至5676元/吨，涨218元/吨，马盘棕油12月合约触及2724林吉特的高位，较9月初低点2487大涨237林吉特，国内外棕榈油期货的大幅拉升直接刺激了现货市场提价心理，昨日国内棕榈油现货大涨140-200元/吨，创下2013年年初以来高位。市场接下来究竟会是怎么样的一个走势：
马盘棕榈油方面：
因出口猛增，而产量增长不及预期令马来棕榈油库存缩减，马来西亚MPOB报告显示：8月底马来西亚棕榈油库存降至146万吨，远低于去年同期的250万吨，为2011年1月份以来最低水平。去年厄尔尼诺相关的干燥天气仍对马来西亚棕榈油产量存在影响，马来西亚8月棕榈油产量增长7.3%，但创2012年以来8月最低水平。根据调查显示，9月前15日马来棕榈油产量仅增4.31%。9月产量预计增幅有限，尽管船运调查机构ITS及SGS称，马来西亚9月1-20日棕榈油出口较前月同期下降11-12.2%。虽然9月出口下降，低于8月份，但预计9月底库存增幅不会太大，仍处低位，全球棕榈油供应仍然偏紧，且马币持续走弱，马盘棕榈油价格演绎暴走状态。
美盘方面：受助于技术性买盘和豆油期货坚挺，且美国中西部部分地区降雨会导致收割推迟，从而导致农田变干前加工商和出口商的供应收紧，由于作物生长报告显示美国大豆作物收割进度低于平均水平，当周大豆收割率为4%，去年同期为6%，五年均值为5%，为美豆提供支撑，昨晚（周二）交投最活跃的CBOT 11月大豆合约收升17.25美分，报每蒲式耳989.75美分，盘中触及8月25日以来最高。美豆油因马棕大涨及原油走强，进一步拉涨至34.20美分，升至8月24日以来最高价，涨幅达到3.2%。
国内方面：
随着棕榈油船陆续抵达，棕榈油库存有所增加，目前全国港口棕榈油库存量30万吨，较上月同期的28.6万吨增1.4万吨，增幅4.9%，远低于5年平均库存69.63万吨。虽然库存有所回升，但仍处低位，且货权集中，货源极为紧张的局面缓解时间比预期的要迟，至少国庆假期前，棕榈油库存很难超过40万吨，市场供应缺口暂时难以弥补。
另外，9、10月份进口大豆到港少，据我们全面调查显示，2016年9月份国内各港口进口大豆预报到港91船586.4万吨，10月份最新预期维持550万吨，均低于正常650-700万吨的月均进口量，原料供应出现区域性偏紧，导致9月油厂开机率将明显下降，豆油库存也在缓慢下降，据我们统计，目前国内豆油商业库存总量117.34万吨，较上周同期的118.14万吨降0.8万吨降幅为0.68%。
国内基本面利好，加上资金炒作，连棕榈油走势强劲，昨晚连棕榈油夜盘进一步上冲至5740元/吨高位，走势不可谓不疯狂。目前马来棕榈油库存在150万吨左右低位，印尼方面，根据调查显示，8月底的库存可能减少9%，约为170万吨。中国棕榈油也始终在30万吨低位徘徊，我们认为在棕榈油库存处于低位的情况下，其现货短期仍将继续走高，且在其它油脂中仍唱主角。
长远来看，自从今年7月中旬以来外盘棕榈油价格持续提升，导致豆油与棕榈油价差持续缩减，从最初的100美元/吨附近，缩减至目前棕榈油高于豆油0.5美元/吨，抑制了近几周的棕榈油出口，9月份出口环比8月下降基本确定，按当前豆棕价差，10月出口还将下降，而10月份还处于产量高峰期。当前中国棕榈油与豆油价差较小，部分区域棕榈油甚至高于豆油17元/吨，棕榈油基本被市场弃用，目前棕榈油出货以执行前期合同为主，加之双节前包装油备货基本结束，棕榈油市场大部分时间仍将处于有价无市状态。操作上，虽然棕榈油强势暂难撼动，但仍需要时刻注意加强高位风险防范，买家暂维持随用随买为宜。
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