天下粮仓
供应过剩引发国际原油大跌，大宗商品市场闻声普跌，而天气良好且生长状况改善，加重美豆下跌压力，昨晚美盘豆类全线下挫，今日国内油脂期货市场纷纷飘绿（如下图所示），加上国内基本面偏空格局之下，今日国内油脂现货行情因此承压下挫。
原油下挫拖累大宗商品普跌，油脂市场因此承压
因全球主要产油国产量高涨令供应过剩局面依然严峻，最新数据显示，7月OPEC原油产量增长9万桶/日至2017年高位，主要是受到利比亚产量大幅攀升的影响，即使减产行动仍在推进。据彭博对分析师、原油公司和油轮追踪数据的调查显示，OPEC产油国在7月的总产量相比6月份上升了21万桶/日，总量升至3287万桶/日。同时美元企稳也限制了油价进一步的反弹动能。美国WTI原油期货价格盘中最低触及48.38美元/桶，截至收盘，WTI 9月原油期货收跌1.01美元，跌幅2.01%，报49.16美元/桶。
因天气良好且生长状况改善，重挫美豆
因美国大豆生长优良率好于预期，且天气预报显示本月天气温和，提升了大豆作物丰产的预期，美国今年大豆种植面积创下历史新高，而巴西的大豆作物同样丰收。如果没有生长问题限制今年美国大豆产量，分析师称大豆价格仍将承压于全球供应膨胀而下跌。昨晚CBOT11月大豆合约收低35.50美分，报每蒲式耳971.75美分，盘中一度跌至969.75美分的7月3日来最低价位。豆油12月期约收0.85美分，报收34.28美分/磅。
产量预期增加，施压马盘
因未来几个月产量增加的预期打压市场人气。而据西马南方棕油协会(SPPOMA)发布的数据显示，7月马来西亚棕榈油产量比6月份增加39.23%，单产增加39%，出油率增加0.03%。作为对比，7月份的头20天里，马来西亚棕榈油产量比6月份同期增加16.87%，单产增加17.66%，出油率下降0.15%。马来西亚各家机构对于马棕榈油产量也出现分歧。该机构预期产量增幅明显，利空数据公布之后，昨日马来西亚BMD指标10月毛棕榈油期货合约收跌0.8%，报每吨2,654马币，盘中低见2,652马币。2号马盘棕榈油10月开盘低开45为2630林吉特（图如下)。在季节性增产的背景下，一旦后期出口转弱，棕榈油库存开始步入重建周期，仍有可能再次跌破2500令吉关口。
基本面堪忧，这也令油脂行情承压
进口利润可观，进口商采购活跃，中国进口商买了不少8、9月船期棕榈油，两个月到港总量或进一步放大至100-105万吨左右，预计8月中旬之后棕榈油库存将逐步重建。加之，目前国内豆棕价差仍过小，豆油仅高于棕油298元/吨，豆油替代性较强，进而严重抑制棕榈油需求，下游消耗缓慢。
虽然因豆粕出货缓慢，令上周因豆粕胀库停机的油厂继续增多，导致上周油厂开机率继续下降，但仍处高水平，而市场需求始终未见明显起色，豆油库存仍处回升趋势，截止7月31日，国内豆油商业库存总量140.66万吨，较上周同期的138万吨增2.66万吨增幅为1.93%，较上个月同期的125.25万吨增15.41万吨增幅为12.3%，较去年同期的114.09万吨增26.57万吨增23.29%
总体而言，目前国内油脂对美豆天气炒作依赖度仍较高，而天气变幻无常，不确定性较大，短线棕榈油跟盘波动将较频繁，不过天气炒作远未结束，加上6、7月份国内棕榈油到港量少，目前最新了解7月份到港量仅20万吨左右，预计8月中旬之前，国内棕榈油库存还将逐渐下降。目前国内棕榈油库存已经降至32.47万吨偏低水平。且当前贸易商手中棕榈油货源不多，大多货权集中在工厂手里，广州港口棕榈油货源十分紧张，当地大厂限量出货，且有排队现象，进口商挺价意愿较强。而现在处于炎热的夏季，本来就是棕榈油的消费旺季。8月上半月棕榈油行情也难跌，或仍偏强震荡。但8月下半月棕榈油到货将较为集中，8、9月份棕榈油到港总量将大幅放大至100万吨以上，一旦后面国内货源紧张局面缓解，棕榈油价格将面临回落，但货源紧张局面缓解可能要到9月份。
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