中长期国内豆油仍有上涨空间

2017-08-06
摘要:

  中国粮油信息网 李方玉  近期美豆主产区迎来降雨,有助于美豆生长,而且美豆周度生长报告显示,美豆优良率回升,使得美盘大豆连续下 [详细]

  中国粮油信息网  李方玉
 
  近期美豆主产区迎来降雨,有助于美豆生长,而且美豆周度生长报告显示,美豆优良率回升,使得美盘大豆连续下跌,从1020美分一线跌至970美分一线,国内豆油市场价格跟随盘面走低。由于近期豆油价格回落,部分贸易商持观望态度,而且补货量较少。但中国粮油信息网分析师李方玉认为,虽然短期国内豆油市场价格下跌,但中长期国内豆油仍有上涨空间。
 
  美国主产区天气改善,豆油承压下跌
 
  据美国气象局最新报道,8月2日以后美国将有较大范围降雨,中西部大豆带将从中受益,虽然干旱较为严重的达科他地区将在未来几天中出现良好降雨,并有较明显降温,墒情有望得到提升,但旱情威胁并不足以消除。虽然短期美国大豆主产区有降雨出现,但只能维持短时间,待降雨结束,美豆产区依旧可能出现干旱。笔者认为优良率对于美豆产量影响幅度较小,而对产量影响较大的是美豆开花期开始,美豆即进入关键的生长阶段,每个植株开花的数量将直接决定结荚的数量,而除了结荚数量之外,能影响单产的是粒种。从开花期开始美豆对土壤水分的需求显著提高,在开花至鼓粒阶段,大豆需水最多,而从美国气象局报道分析,后期天气依旧以干旱为主,不利于美豆开花期的生长,或将影响美豆单产,因此笔者预计短期美盘大豆将呈趋弱走势,但中长期依旧看多。另外,市场预计2017年美豆产量在42.35亿蒲式耳,平均单产为47蒲式耳/英亩,均低于去年同期。
 
  原油稳步上涨,提振全球油脂
 
  自从7月底OPEC会议在俄罗斯举行,作为“带头大哥”的沙特大幅实施减产,而且限产本国石油对外输出量,使得其他OPEC成员国跟随沙特脚步承诺减产,国际原油一路上涨至50美元/桶。笔者认为,此次会议的达成对国际原油具有长期利好的作用,支撑国际原油期价走高,进而提振全球油脂期货上行。另外,美国能源资讯局(EIA)8月2日公布的数据显示,截至7月28日,美国商业原油库存较前周减少150万桶至4.819亿桶,为连续第5周减少,美国上周汽油库存减少250万桶至2.277亿桶,蒸馏油库存减少20万桶至1.494亿桶,加上燃料油需求强劲最终推动价格走高,笔者预计第三季度结束之后国际原油期价将涨至60美元/桶附近,进而提振全球油脂期货,使得国内豆油市场价格跟盘上涨。
 
  国内基本面概况,豆油如何变化
 
  据统计,截止8月1日国内豆油商业库存约在131万吨,较上周小幅增加4万吨左右。虽然国内豆油商业库存呈上升趋势,但131万吨的豆油库存对于国内油厂来说不属于历史高位,各个油厂也未出现豆油胀库停机的现象。而且进入未来进入9月份国内豆油进入销售旺季,再加上节日的增多,使得国内油厂开始灌装包装油,对消耗国内豆油商业库存起到积极作用。从图中可以看出2016年9-12月份国内豆油库存整体呈下降趋势,笔者预计2017的9-12月份国内豆油商业库存也将呈下降趋势,进而支撑国内豆油市场价格上涨。
 
  综上所述:短期国内豆油市场价格因美盘大豆期价下跌而跟盘走低,但由于国际原油市场价格稳步上涨,再加上8月中下旬国内豆油市场迎来补货旺季,使得中长期豆油市场价格有上行的可能。因此建议贸易商,短期国内豆油下跌正是补货的好时机,贸易商可在连盘豆油09合约5950-6000元/吨之间进行备货,港口现货价格约在5980元/吨左右进行补货。另外,8月份USDA报告市场预计将大概率下调美豆单产,支撑美盘大豆期价上行,届时贸易商可大量放货挣取差价利润。
 
 
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