棕榈上涨空间被豆油锁定,谨防调整风险

2016-09-25
摘要:

  中投天琪  美豆丰产奠定油脂市场格局:美豆生长优良率保持在70%以上,而天气预报也未有过多不利预期出现,市场已经处在消化美豆产量 [详细]

  中投天琪
 
  美豆丰产奠定油脂市场格局:美豆生长优良率保持在70%以上,而天气预报也未有过多不利预期出现,市场已经处在消化美豆产量这个大的环境之下,豆类弱势整理,油脂总体供应并不短缺,令三大油脂失去趋势性走强的可能。
 
  短期因素支撑了棕榈油反弹:棕榈油的基本面来看,棕榈油增产低于近5年平均值,以及九月库存累积低于往年是短期走强的主要原因,而马币贬值,以及炒作因素,则加剧了棕榈油短期价格的强度。
 
  由于棕榈油短期和中场走势的驱动因素明显不同。国内棕榈油低库存对近月形成较强提振,阶段走强。中长期则受制于整个油脂市场供应过剩的格局,变化或始于与豆油的价差变化,成于大豆到港量的变化。
 
  棕榈油长期上涨空间有限,可关注抛空机会:
 
  当前中国棕榈油与豆油价差较小,部分区域棕榈油甚至高于豆油17元/吨,棕榈油基本被市场弃用,目前棕榈油出货以执行前期合同为主,加之双节前包装油备货基本结束,棕榈油市场大部分时间仍将处于有价无市状态。
 
  操作上,虽然棕榈油强势暂难撼动,但长期上涨空间基本面上被豆油锁定,一旦大豆进口增加,或者炒作气氛下降,谨防市场大幅调整的风险。
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