利多炒作持续,棕榈油市场强势延期

2016-11-21
 
  来源:粮油市场报 
 
  截止到11月18日的一周,国内外植物油市场整体走弱,国内植物油期货市场受资金离场及原油市场疲软影响,延续周五夜盘的跌势。周一大商所棕榈油期价跌停,周二延续跌势,出现不同程度的下跌行情。整体来看,棕榈油市场的利多因素持续延续,市场支撑并未因淡季消费减少而减弱。
 
  豆油供需相对平衡
 
  国际原油出现反弹行情,市场对于欧佩克成员国削减产量计划重燃信心;巴西天气适合大豆播种;在美国总统大选结束后,巴西雷亚尔兑美元汇率跌至2008年以来的最低水平,引发农户预售2016/2017年度新豆的热潮。与此同时,美国中西部大豆收割接近尾声,天气有利于东南部各州大豆收割。
 
  美国农业部数据显示,截至11月10日当周,美国大豆出口检验量为278.5428万吨,前一周修正后为267.1247万吨,初值为262.3821万吨。多空因素交织,市场似乎对利空因素较为“麻木”。
 
  当前国内豆油库存在113万吨左右,年底维持在100万吨应为大概率,冬季是豆油的消费旺季,豆油供需处于相对平衡的状态。
 
  菜油后市仍有压力
 
  11月16日,临储拍卖首次投放2013年产菜油,公告称起拍底价国标四级菜油5800元/吨,较2012年产菜油上涨400元/吨,涨幅达7.4%;实际成交10.066万吨,成交率100%,成交均价6546元/吨。
 
  国内菜油抛储的再度展开,一直成交积极,产业接货走交割的多,所以菜油后期应该仍会有压力体现。
 
  棕榈油供需最紧张
 
  国内棕榈油港口库存在25万吨左右,库存水平进一步下降,据了解货源还较为集中,所以整体来看,棕榈油的供需格局最为紧张。
 
  11月10日MPOB报告发布,马来西亚棕榈油产量非但没有预期般向上修复,反而降至167.8万吨,环比降幅2.17%。
 
  而出口数据却好于预期,至143万吨,最终10月马来西亚棕榈油库存仅上调0.8万吨,远不及市场预期的15万吨左右的幅度。而且马来西亚棕榈油总署(MPOB)周二发布通知,将12月毛棕榈油出口关税下调至6%,低于11月的6.5%。
 
  12月1日起对运输及工业领域执行更高的生物柴油掺混率,将有利于马来西亚棕榈油国内需求提升。马来西亚利好政策的出台,进一步巩固了对市场的支撑。
 
  马来西亚12月棕榈油CNF报价为725美元/吨,折合到港完税成本6200元/吨,较1701合约倒挂210元/吨;而天津港24度棕榈油报价6430元/吨,日照港6500元/吨,张家港6500元/吨,厦门港6500元/吨。但冬季是国内棕榈油的消费淡季,预计将会起到一定的抑制作用。
 
  进入11月,马来西亚棕榈油进入减产周期,而国内低库存格局难以扭转,预计基本勉强满足刚需。近几个月东南亚地区棕榈油产量迟迟不能从厄尔尼诺影响中走出,产量恢复缓慢。棕榈油将在本月进入减产周期,马来西亚和印度尼西亚棕榈油库存仍处于历史较低水平。
 
  国际油脂完成反弹
 
  近期商品市场反应剧烈,国际油脂的反弹目标已经完成,是否能转为牛市,核心在原油限产的最终执行情况。总的来看,国内油脂市场对于“利多”因素的炒作已经持续多日,后期一些利空因素,比如国内大豆加工企业开工率的提升、菜油市场的持续拍卖、外围市场原油价格的低位运行及巴西大豆生长期天气情况等等,都有望成为市场炒作热点。不过相对而言,在明年一季度马来西亚棕榈油产量恢复之前,棕榈油市场仍将相对较为强势。