双节临近,食用油市场迎来备货高峰

2016-12-06
 
  来源:粮油市场报 
 
  11月28日~12月2日的一周,受美国环境保护署调高生物柴油掺合标准、美豆油期货价格大幅上涨的带动,和主产国达成减产协议国际原油价格大幅上涨的带动,国内植物油期现货价格再创年内新高,同时因市场处于双节前的备货高峰期,现货需求旺盛,国内植物油需求阶段性的大于供给,处于去库存状态。
 
  原油上涨利多豆油价格
 
  本周,受巴西豆的冲击,美豆周出口数量回落,致使CBOT大豆期价回调,但原油主产国达成减产协议,国际原油价格大涨,受此影响,COBT豆油在横盘后创出年内新高,并带动连豆油见年内新高,技术面看,下周仍强势震荡为主,操作上不可追涨,逢较大幅度回调可做短多。
 
  分析后市,利多因素有:一是人民币汇率仍在下跌通道,而国内油脂油料供给严重依赖国际市场,人民币贬值直接推高国内植物油成本;二是当前国内仍处于一年中植物油需求最好时期,强劲的采购需求有利于减轻油厂库存压力,油厂挺价意愿较强。
 
  利空因素有:一是当前国内大 豆压榨利润处于两年来的最好时期,随着后期进口大豆大量到港,油厂开工率将进一步提高,国内植物油供给充裕,使得国内植物油行情不具备单边持续向上的可能;二是国内豆油10~11月累计上涨15%,加之临近年底,银行回款压力加大,获利资金离场带来行情回调的可能性较大;三是南美大豆种植进度快于去年同期,且天气状况良好,市场对巴西大豆产量较为乐观,同时USDA预计明年美豆播种面积增长2.2%,这均给CBOT大豆带来压力。
 
  菜油领涨市场
 
  本周,郑菜油再见年内新高,并领涨国内植物油市场,菜豆价差和菜棕价差均呈扩大趋势,技术面来看,下周宽幅震荡为主,不可追涨,逢大幅回调可短多,区间震荡思维操作。
 
  本周,临储菜油拍卖继续成交火爆,99060吨拍卖量100%成交,成交均价达7034元/吨,较上周上涨535元/吨,如此大的涨幅说明市场对后市比较乐观。自10月12日起,本轮临储菜油拍卖已累计成交79.1万吨,其中2011年产菜油600吨,2012年产菜油62.06万吨,2013年产菜油17万吨。
 
  分析后势,利多因素有:一是虽然本轮临储菜油拍卖已进行8次,并全部100%成交,但出库进度并不快,目前预计已出库量只有15万吨左右,主要是市场对后期走势较为乐观,贸易商坐等升值不急于出库,此外,部分企业计划将临储菜油转为企业库存,用于灌装小包装,出库意愿不强;二是国产菜油在油菜种植利润率较低的情况下难有大的上升,而国际市场菜籽贸易量有限,当前这批临储菜油拍出后,市场预计国内菜油将出现较长时期的供不应求。
 
  利空因素有:一是国内菜油10~11月累计上涨22%,经过如此大幅上涨后,虽然市场对长期走势仍较乐观,但市场消化仍需时间;二是当前进口油菜籽榨利丰厚,油厂进口积极性较高,12月将有大量进口菜籽到港,华南地区菜油库存有可能上升,企业的套保单也有可能增加。
 
  低库存支撑棕榈油价格
 
  本周,受国际原油价格上涨和主产国马来西亚上调生物柴油标准的影响,马盘棕榈油期价创年内新高,并带动连棕榈油期价继续在年内高位运行,技术面看,下周连棕榈油仍有向上空间,前期多单可继续持有,但不建议追多。
 
  分析后势,利多因素有:一是由于进口大幅减少,国内棕榈油库存继续处于历史低位水平,支撑国内棕榈油期间现货价格,监测显示,当前国内港口棕榈油库存仅24万吨,较年初下降54万吨,也低于去年同期的65万吨,为2010年以来最低水平;二是11月至明年3月是传统的棕榈油生产淡季,虽然出口需求不好,但在减产情况下,主产国棕榈油库存在明年3月前也难大幅回升,低库存将继续支撑棕榈油价格在年内高位运行。
 
  利空因素有:一是目前是国内一年中棕榈油需求最淡的时期,且11~12月国内棕榈油进口将较10月恢复性增长,加之棕榈油和豆油、菜油相比仍处于竞价劣势,棕榈油需求仅剩刚需,后期国内棕榈油库存将环比上升;二是国际方面,目前市场预期2016/2017年度马来西亚棕榈油增产250万吨,印尼增产350万~450万吨,很可能使得主产国棕榈油库存快速上升,并使得棕榈油价格走势与其他油脂分化,且部分资金择机多豆油或菜油而空棕榈油的可能性较大,因此棕榈油中期来看虽会在高位震荡运行,但向上空间有限,且长线看存在较大向下可能。