中国证券报 王超
没有ABDC四大粮商的显赫背景，没有中粮、中纺的国企实力，合益荣投资集团下属的仪征方顺粮油工业有限公司（下文简称“仪征方顺”），一家中型民营企业，通过积极开展内外盘套利、套期保值以及基差交易，在充满惊涛骇浪的市场竞争中一路平稳驶来，最终成为行业中少有的常青树。
灵活运用 实现质的飞跃
近年来，“基差贸易”在饲料行业中得到广泛推广，在油脂行业中的运用逐步崭露头角。周世勇介绍，董事会在认定油脂市场采用“基差贸易”模式是大势所趋后，便开始大胆尝试，在自身得到锻炼和收获的同时，也积极协助众多的下游客户做好风控和培训工作，带动公司与客户共同成长，为油脂油料行业树立了优秀的模范典型。
“2004年、2008年两次大豆危机，油脂加工行业经过了两轮"大洗牌"，不少民营企业纷纷出局。”公司总裁周世勇说，并非是这些企业不知道期货，不清楚它是一个风险控制工具。而是这些企业更多把期货当作投机工具来对待。“大部分企业把它作为一个投机工具，寄希望通过期货本身的盈利来实现企业盈利，并没有上升到风险防控这样一个重要的工具来对待。”他说。
“2017年，油脂行业可能要经历第三次"大洗牌"。”但周世勇表示，他对此有信心、有能力做好应对工作。这个“定心丸”，就是公司多年来已经逐步熟练掌握的“套保利器”。
灵活运用套保、基差交易，使仪征方顺的经营有了质的飞跃，总结期货市场给企业带来的影响。仪征方顺粮油总经理郝先高认为，主要体现在以下四个方面：
一是企业正常经营有了保障。从单边交易的角度来看，无论是以产定销，还是以销定产，面临的最大问题就是如何能避免头寸亏损。入场早，担心后期行情转变发生亏损；入场晚，则又担心影响生产。市场采购意愿强烈，上游可能会惜售；反之，则又想降价抛售。下游客户来提货，也许货源跟不上，而客户不想提货时，又催着客户提货。有了套期保值和基差合同，生产、采购、销售、提货成为一条龙，企业经营有条不紊。
从企业内部来说，以前做单边时集团领导最担心的就是价格下跌。遇到市场跌停板更是惶惶不可终日，往往砍仓砍到最低点。而现在，无论行情上涨还是下跌，大家都步履轻快，每天一样，研究如何更好的服务客户、服务员工，更好地计划企业未来。
二是加强了集团内部的合作和风控。经过培训，集团各分部重新认识了套期保值和基差的作用，除了在基差上盈利，还可以适当的投机盈利，比以前单纯地做单边更加游刃有余，也有大把时间服务客户，每个月的盈利业绩曲线也变得平稳，不再是大起大落。整个集团从上到下的精神面貌也有了很大改观。
三是进一步巩固了上游企业的信任。从原料供应商的角度，由于从上世纪90年代成立以来建立的履约信誉，加上对公司经营的了解，供应商一直给予良好的供货服务，在外贸进口合同上一直采用D/P的结算方式（货到付款）。外商对国内民营企业很少采用这样的付款条件。在供货得到良好保证的同时，方顺在国内积极参与套保，同时展开基差交易，让下游客户也实现良好经营，从而进一步巩固了上游企业的信任。
四是更好地服务下游客户。“一口价”定价方式，往往把油厂和下游客户对立起来。但是“期货点价+基差”的贸易模式能够把油厂和下游客户牢牢的绑定在一起，大家共同面对市场，共同抵御市场风险。仪征方顺不仅自身积极参与期货，也将市场和行业相关的信息和研发优势及时传达给下游客户。企业日益强大的同时，也帮助下游客户积极运用期货市场的各种工具来规避现货经营中的风险，实现了互惠共赢。
转变模式 携手共赢发展
近年来，油脂油料行业的定价模式已悄然发生改变，传统的一口价销售模式，正逐渐被新兴的基差定价模式所取代。周世勇认为，油脂行业“基差+期货点价”的贸易模式，在两年内将会以势如破竹的气势，迅速席卷整个中国的粮油行业。未来不懂得如何应用此种模式经营的企业，将会在油脂行业第三次“大洗牌”中被无情的淘汰。基差依托于期、现货市场而存在，是反映不同时空的期、现货市场相对变化的一个重要指标，相对于剧烈波动的期货和现货价格，基差的变化较为平稳，“期货+基差”的定价模式，有利于企业根据现货经营的需求和市场变化，灵活制定采购和销售计划。
仪征方顺得以在民营油脂企业中茁壮成长，其征战市场的利器，正如开篇所言，是套期保值+基差交易。基差销售模式的展开，给予仪征方顺更为广阔的服务空间和服务手段。结合市场分析和判断，应用基差交易，在锁定企业自身利润的同时，也协助下游企业管理和把控好价格波动风险，实现货源持续稳定的供给，客户归属感得以提升，同时也促进了公司的品牌建设。
总之，“期货套保+基差交易”让仪征方顺在做好内部经营管理的同时，不断创新优化客户服务，从传统的“销售模式”向“服务营销”模式转变，带动下游企业一起运用期货市场工具来规避市场风险，实现共赢发展。
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