天气左右油脂,阴晴涨跌不定

2009-02-17
 
    最近一段时间,善变的天气显然左右了内外盘油脂期货,上周五CBOT豆类就因南美出现有利降雨而小幅走跌。昨日,我国油菜主产区出现久旱后的降雨又使得菜油成了油脂期货板块中下跌的领头羊。除了短期影响因素外,国内外油脂总体供需的相对平衡,使得油脂期货没有太明显的涨跌方向,后期油脂期货市场震荡格局依旧。
    南美大豆产区和我国油菜籽主产区的干旱确实曾经给国内外投资者很多想象,天气炒作也成了常炒常新、屡炒不爽的利多题材。但也时刻面临着一个天气朝有利变化的问题。因此,曾经的利多天气有随时成为打压行情的因素。比如近几天南美大豆产区出现的有利降雨,逐步缓解了阿根廷和巴西的干旱,大豆生长逐渐走向正常,这可能使的以前的减产预期落空。同样,上周六、周日,在我国油菜籽主产区——长江中下游地区出现了小雨天气,给本来干旱就不严重的油菜带来更多水分,加之今年我国油菜播种面积比上年大幅度增加,民间机构作出的今年油菜籽产量可能达到历史最高水平的预期逐渐向现实演变。因此,这次降雨对菜油的利空影响首当其冲。从前期领涨到昨天领跌,角色的极端转化因一场雨而表现得淋漓尽致,无比鲜明。
    除天气外,于上周公布的美国本月的月度供需报告并没有给市场更多的利好。虽然美国农业部如市场所愿大幅度调低了今年阿根廷和巴西的大豆产量,但这次没有让市场再一次跌破眼镜,而大多在市场分析范围之内,甚至略高于市场预期。本次报告中,调低了本年度阿根廷大豆产量570万吨到4380万吨,而对巴西大豆则调低了200万吨到5700万吨,对此两国大豆数据的调整幅度还是低于市场预期的,目前市场对阿根廷大豆预计的产量在3500-4500万吨之间,而USDA的报告处于一个偏高的位置,市场前期可能已经消化了南美大豆减产的消息。而对美国本国的大豆供需,由于对经济预期的不乐观,USDA在豆类需求上,依旧给出了相当悲观的预期,继续调低国内大豆压榨量3500万蒲式耳到16.5亿蒲式耳;对生物柴油消费豆油数据的调整,本月调低了2亿磅的豆油用于生物柴油的用量,到29亿磅;豆粕本月继续下调85万短吨的消费量到3075万短吨,至此本年度豆粕的消费量已经比上一年度下降了7.25%。因此,在美国2009/2010大豆播种面积预期数字公布前,美国国内的大豆供需仍然维持偏空。
    12日,美国农业部给出了未来10年的基线预测报告,报告显示今年美国大豆播种面积比上年可能下降,为7400万英亩,明年降至7300万英亩;到2011年下降到7200万英亩。但这种预计显然没有得到市场的重视,因为农民到底播种多少,最终要看播种前一个月内大豆和玉米的比价,而玉米由于燃料乙醇概念的暂时消退,短期内基本上没有需求扩大、价格飙升的可能,因此美国农业部这种主观的基线报告被市场忽视也就理所当然了。
    同天气相比,同USDA报告相比,国内投资者对我国油脂现货市场关注度似乎远远不够。目前已经逐渐进入是油脂的消费淡季,而随着气温的升高,棕榈油也逐渐更多地进入油脂消费市场。阶段性需求趋降,供给增加将抑制油价非理性走高。上有现货市场利空压制,下有天气炒作题材支撑,近期油脂市场将继续维持震荡格局。
                  
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