油脂旺季到来,进阶走升可期

2017-07-24
摘要:

  方正中期  全球植物油供需预期逐渐有所变化,经过上半年消费淡季回落调整,逐渐消化供应充裕利空,随着下半年消费相对旺季到来,叠加 [详细]

  方正中期
 
  全球植物油供需预期逐渐有所变化,经过上半年消费淡季回落调整,逐渐消化供应充裕利空,随着下半年消费相对旺季到来,叠加菜油供应趋紧而美豆天气市场炒作等题材,阶段上行出现重心上移。
 
  豆油供需预期增长。南美供应仍在和美豆形成较强的竞争,但美豆种植面积预期低于预期形成导火索,叠加高温干热对美农作物生长影响,以及前期基金空头平仓共振,美豆已经形成逐渐上行,我国采购美豆的强劲预期仍在阶段内支持美豆强势,美豆类供需前景压力逐渐有所缓解。美国对于生物能源的态度预期,以及实际对于掺混目标的新调整,对进口生柴是否执行惩罚性关税等问题,也会不时在美豆油走势中掀起波澜。
 
  棕榈油受厄尔尼诺负面影响结束,进入产量增长周期,但是直到6月为止,产量回升速度不及预期,而印尼和马来西亚库存又继续低位未有如预期的恢复速度,几度令棕榈油得到支持。不过下半年产量增速大概率增长,马棕油(5278, 12.00, 0.23%)远期仍将承压,后期很可能成为油脂内短板。国内植物油直接进口可能会因内外盘利润出现或有回升,棕榈油持续去库存化可能终结,库存再回升料逐渐有所显现。
 
  菜籽油受到政策变化影响,由于菜籽产量连年下滑,且供应量较为有限,且菜籽全球供应也有所减少,整体压力相对较小,随着储备拍卖量停止,进入实体,菜油也在年中达到压力峰值,后期一旦临储库存耗尽,远期供需变化预期影响下,菜油远月相对强势仍可期待,偏强走势已经显现。
 
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