价格重心震荡上移,豆油回调空间有限

2017-07-06
摘要:

  来源:粮油市场报  豆油在6月出现一轮较为显著的反弹走势,但在6月末美国农业部供需报告出台短暂地跟涨后,豆油的阶段反弹也可能宣告 [详细]

  来源:粮油市场报
 
  豆油在6月出现一轮较为显著的反弹走势,但在6月末美国农业部供需报告出台短暂地跟涨后,豆油的阶段反弹也可能宣告到位,继续在原有震荡区域内延续整理基调。不过由于未来豆油将逐渐面临消费旺季的支持,再度回落下探将为未来再度震荡走升蓄势。
 
  基本面出现意外利多
 
  美国农业部报告预计大豆收获面积为8870万英亩,同比增7%,若能实现,将是历史最高水平。国际大豆短期价格波动受预期落地影响,虽然绝对值较高,但由于市场在报告前已经提前反映了面积增加的预期因素,因此报告出台形成了意外利多之效。此外,玉米、小麦上涨带来的溢出带动效应,也对美豆形成了支持和提振,美豆出现久违的强劲反弹态势,惠及下游油粕,带动上涨。
 
  但是分化也由此开始产生。前期关于生物柴油进口惩罚关税是否征收相关措施并未有公布,而预期的美国环境保护署提高生物柴油掺混的消息也迟迟没有兑现,市场对于豆油配置的风险升水面临一定的兑现要求,在美豆利空兑现并有意外利好出现的情况下,油粕形势出现扭转。
 
  国内市场库存压力依旧
 
  国内市场豆油商业库存回升至130万吨附近,超过去年同期水准,后期大豆到港依然较多。6月份国内各港口进口大豆预报到港903.48万吨,7月份大豆到港量最新预期将达到910万吨,8月份在850万吨,9月份在700万吨,与上周预期持平,10月份初步预期680万吨。最新预估2016/2017年度中国大豆进口量在9300万吨左右,将较2015/2016年度的8321万吨增长11.76%。而且,由于7月1日起增值税下降,不少油厂6月底大豆推迟至7月初到,后期国内压榨带来的供应压力仍在,豆油偏高库存情况仍难有效缓解。此外,从进口豆油成本来看,内外盘倒挂严重,外盘豆油偏强运行对于国内价格仍将具有支撑作用。
 
  展望后市,仍可能需要时间换空间消化国内高库存因素。不过,对于可能影响美豆单产变化的因素将会更加引发市场的关注,因此天气升水之下,回调空间将会比较有限。
 
 
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